Livre beige : l'économie américaine croît légèrement et les pressions sur les prix se renforcent

L'économie des États-Unis a continué de croître ces dernières semaines, à un rythme léger à modéré dans la plupart des régions, selon le dernier Livre beige de la Réserve fédérale, publié le mercredi 14 octobre. Le rapport s'appuie sur des entretiens avec des contacts du monde des affaires et des collectivités dans les 12 districts de la Fed, recueillis jusqu'au 5 octobre.

Neuf des 12 districts ont signalé une croissance : deux à un rythme modéré, trois modeste et quatre léger. Trois districts n'ont signalé aucun changement significatif. La plupart des districts ont indiqué que les entreprises restaient positives pour les mois à venir, même si les attentes penchaient vers une croissance légère, portée par l'industrie manufacturière et assombrie par des incertitudes persistantes.

L'emploi en pause

Les employeurs, pour la plupart, ne bougent pas. La plupart des districts ont signalé peu ou pas de changement net de l'emploi, dans un marché du travail où l'on embauche peu et où l'on licencie peu. La croissance des salaires est restée modeste à modérée. Plusieurs districts ont indiqué que l'inflation pousse les salariés à réclamer des hausses liées au coût de la vie, tandis que les employeurs font face à des coûts d'avantages sociaux en hausse.

L'intelligence artificielle commence à peser sur les décisions d'effectifs. Cinq districts, dont Boston, Chicago et New York, ont signalé que certaines entreprises avaient réduit leurs effectifs ou retardé des embauches parce que les outils d'IA ont accru la productivité. Dans le district de Chicago, un contact du secteur des services aux entreprises a déclaré que l'adoption de l'IA avait permis à sa société de réduire ses effectifs par attrition.

Des consommateurs sous pression

La plupart des districts ont signalé peu ou pas de changement dans les dépenses de consommation. Plus de la moitié ont indiqué que les dépenses enregistrées provenaient presque exclusivement des ménages à revenus élevés, tandis que les clients à faibles revenus devenaient plus prudents. À New York, un contact a signalé une hausse des retraits pour difficultés financières sur les plans 401(k) et des avances sur salaire. Les ventes d'automobiles ont été stables ou en légère baisse dans cinq des six districts qui en ont fait état.

Le tourisme a progressé dans l'ensemble du pays, mais Boston, Minneapolis et San Francisco ont chacun signalé une baisse des dépenses des touristes canadiens transfrontaliers.

Les prix se diffusent dans la chaîne d'approvisionnement

Les prix ont continué d'augmenter. Trois districts ont qualifié la croissance des prix de robuste et huit de modérée, tandis que trois ont noté un renforcement des pressions sur les coûts des intrants. Quatre districts ont indiqué que le rythme des hausses de prix s'était accéléré par rapport à la période précédente.

La hausse des prix du pétrole est apparue dans les rapports de tous les districts. Les entreprises ont signalé des prix élevés du diesel et indiqué que les surcharges carburant répercutaient la hausse des coûts sur toute la chaîne d'approvisionnement. Des contacts dans plusieurs districts ont aussi signalé des pressions continues liées à d'autres matières premières, aux droits de douane et aux assurances. Les entreprises en contact avec les consommateurs ont indiqué que les clients résistent aux prix plus élevés, ce qui comprime les marges bénéficiaires. Des entreprises de plusieurs districts ont dit s'attendre à de nouvelles hausses de prix dans les mois à venir, à mesure que les contrats en cours arrivent à expiration.

Les usines portent la croissance

L'industrie manufacturière a été le point positif. Dallas a signalé une croissance industrielle robuste et généralisée, et six autres districts ont fait état d'une croissance manufacturière modeste à modérée, liée en partie à la construction de centres de données, aux dépenses de défense et à la production d'énergie. Cinq districts ont signalé peu ou pas de croissance industrielle. Dans le district de Kansas City, les contacts ont indiqué que le boom des centres de données évince d'autres productions et tend le marché du travail, poussant les entreprises à ajouter des heures et des heures supplémentaires. La plupart des entreprises y ont dit pouvoir répercuter la hausse des coûts sur leurs clients, mais les entreprises de services ont déclaré avoir moins de marge pour le faire, ce qui comprime leurs bénéfices.

Ce que cela signifie pour les taux

Le Livre beige arrive avant la réunion de politique monétaire de la Fed des 27 et 28 octobre. La banque centrale a relevé son taux directeur d'un quart de point le mois dernier, dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %, et la plupart des responsables ont indiqué qu'une nouvelle hausse était probable cette année. Les données officielles publiées le même jour que le Livre beige ont montré que les prix à la consommation ont augmenté de 3,7 % sur les 12 mois jusqu'en septembre, et les opérateurs évaluaient à environ 37 % la probabilité d'une hausse lors de la réunion d'octobre.