Libro Beige: la economía de EE. UU. crece levemente y suben las presiones sobre los precios

La economía de Estados Unidos siguió creciendo en las últimas semanas, a un ritmo entre leve y moderado en la mayoría de las regiones, según el Libro Beige más reciente de la Reserva Federal, publicado el miércoles 14 de octubre. El informe se basa en entrevistas con contactos empresariales y comunitarios de los 12 distritos de la Fed, recopiladas hasta el 5 de octubre.

Nueve de los 12 distritos registraron crecimiento: dos a un ritmo moderado, tres modesto y cuatro leve. Tres distritos no registraron cambios significativos. La mayoría de los distritos señaló que los contactos empresariales se mantenían optimistas sobre los próximos meses, aunque las expectativas apuntaban a un crecimiento leve, apoyado en la manufactura y lastrado por incertidumbres persistentes.

Empleo en pausa

Las empresas, en su mayoría, no están contratando ni despidiendo. La mayoría de los distritos informó pocos o ningún cambio neto en el empleo, en un mercado laboral de baja contratación y bajos despidos. El crecimiento salarial se mantuvo entre modesto y moderado. Varios distritos dijeron que la inflación ha llevado a los trabajadores a pedir aumentos por el costo de vida, mientras las empresas enfrentan costos crecientes en beneficios.

La inteligencia artificial empieza a aparecer en las decisiones de personal. Cinco distritos, entre ellos Boston, Chicago y Nueva York, informaron que algunas empresas habían reducido personal o retrasado contrataciones porque las herramientas de IA elevaron la productividad. En el distrito de Chicago, un contacto de servicios empresariales dijo que la adopción de la IA permitió a su compañía reducir la plantilla por desgaste natural.

Consumidores bajo presión

La mayoría de los distritos informó pocos o ningún cambio en el gasto de los consumidores. Más de la mitad dijo que el gasto registrado fue impulsado casi exclusivamente por los hogares de ingresos altos, mientras los clientes de ingresos bajos se volvieron más cautelosos. En Nueva York, un contacto informó un aumento en los retiros por dificultades de los planes 401(k) y en los adelantos de salario. Las ventas de automóviles fueron planas o ligeramente menores en cinco de los seis distritos que informaron al respecto.

El turismo creció en todo el país, pero Boston, Minneapolis y San Francisco registraron una caída del gasto de los turistas canadienses que cruzan la frontera.

Los precios se filtran por la cadena de suministro

Los precios siguieron subiendo. Tres distritos describieron el crecimiento de los precios como robusto y ocho como moderado, mientras tres señalaron que las presiones sobre los costos de los insumos se estaban intensificando. Cuatro distritos dijeron que el ritmo de aumento de los precios se había acelerado desde el período anterior.

Los precios más altos del petróleo aparecieron en los informes de todos los distritos. Las empresas informaron precios elevados del diésel y dijeron que los recargos por combustible están trasladando los costos a toda la cadena de suministro. Contactos en varios distritos también señalaron presiones continuas de otras materias primas, los aranceles y los seguros. Las empresas que venden al consumidor dijeron que los clientes se resisten a los precios más altos, lo que reduce los márgenes de ganancia. Empresas de varios distritos dijeron que esperan que los precios sigan subiendo en los próximos meses, a medida que expiren los contratos vigentes.

Las fábricas cargan el peso

La manufactura fue el punto positivo. Dallas informó un crecimiento fabril robusto y generalizado, y otros seis distritos registraron un crecimiento manufacturero entre modesto y moderado, vinculado en parte a la construcción de centros de datos, el gasto en defensa y la generación de energía. Cinco distritos informaron poco o ningún crecimiento manufacturero. En el distrito de Kansas City, los contactos dijeron que la construcción de centros de datos ha desplazado otra producción y presionado el mercado laboral, lo que llevó a las empresas a agregar horas y horas extra. La mayoría de las empresas allí dijo que podía trasladar los costos más altos a los clientes, pero las empresas de servicios informaron menos capacidad para hacerlo, lo que comprimió sus márgenes.

Qué significa para las tasas

El Libro Beige llega antes de la reunión de política monetaria de la Fed del 27 y 28 de octubre. El banco central subió su tasa de política en un cuarto de punto porcentual el mes pasado, a un rango de 3,75 a 4,00 por ciento, y la mayoría de los funcionarios ha indicado que es probable otro aumento este año. Los datos oficiales publicados el mismo día que el Libro Beige mostraron que los precios al consumidor subieron 3,7 por ciento en los 12 meses hasta septiembre, y los operadores asignaban cerca de un 37 por ciento de probabilidad a un aumento en la reunión de octubre.

Fuentes

• Reuters: «Fed survey shows price pressures intensifying amid rise in fuel costs» (https://www.reuters.com/business/fed-survey-shows-price-pressures-intensifying-amid-rise-fuel-costs-2026-10-14/)
• Reserva Federal: Libro Beige, Banco de la Reserva Federal de Chicago (https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/beigebook202610-chicago.htm)
• Banco de la Reserva Federal de Kansas City: Libro Beige del Décimo Distrito (https://www.kansascityfed.org/surveys/beige-book/tenth-district-beige-book/)