MSCI consulte sur le passage de l'Indonesie de marche emergent a marche independant

Mise a jour 03:35 UTC

Les actions de Jakarta ont chute vendredi 16 octobre, apres que la consultation de MSCI s'est transformee en forte baisse du marche. L'indice de reference a perdu 8 pour cent a l'ouverture, ce qui a declenche un arret des echanges de 30 minutes, a rapporte Reuters. Les pertes se sont creusees apres la reprise, a 11,21 pour cent a 02:33 GMT, en voie de signer la plus forte baisse en un jour depuis janvier 1998. L'indice perd maintenant 39,79 pour cent cette annee, le pire resultat de la region.

La roupie a baisse de 0,75 pour cent a 18 070 pour un dollar, son plus bas niveau depuis debut aout et proche de son plus bas historique de 18 190, a rapporte Reuters. Le reste de l'Asie a bouge dans l'autre sens dans le meme releve de 02:33 GMT. Les actions sud-coreennes ont gagne 3,14 pour cent et les actions japonaises 1,47 pour cent, apres de lourdes pertes jeudi. Des analystes ont dit a Reuters que les investisseurs qui suivent les indices pourraient devoir reduire leurs positions en Indonesie, et que la pression sur la monnaie pourrait obliger la banque centrale a surveiller le marche de plus pres et a intervenir si les ventes augmentent.

CNBC a aussi signale la baisse initiale de 8 pour cent a Jakarta vendredi. Cette baisse ne change pas les dates de consultation ci-dessous. Elle montre le cout que les investisseurs donnent maintenant a cet avertissement.

NEW YORK. MSCI a lance une consultation sur une proposition visant a reclasser les indices MSCI Indonesie de marche emergent a marche independant. Le fournisseur d'indices a annonce la mesure jeudi 15 octobre et a dit que la place continue de l'Indonesie dans le groupe des marches emergents n'est plus appropriee.

MSCI a dit qu'il compte poursuivre le reclassement, sauf si la consultation apporte des preuves claires d'ameliorations reelles dans la gouvernance du marche indonesien et dans son fonctionnement. La categorie independante est reservee aux marches qui ne remplissent les criteres ni du groupe emergent ni du groupe frontiere. Bloomberg a rapporte que l'Argentine, le Liban et la Palestine ont aujourd'hui ce statut, sans aucun marche d'Asie dans le groupe.

Ce que les investisseurs ont dit a MSCI

Les acteurs du marche ont souleve des problemes persistants sur le marche indonesien. Ils ont pointe des structures d'actionnariat difficiles a lire, des participations concentrees entre peu de mains et des soupcons d'operations coordonnees. MSCI a dit que ces problemes limitent la capacite des investisseurs a juger le vrai flottant des actions indonesiennes et a faire confiance aux prix du marche quand ils construisent des portefeuilles et copient des indices. Les acteurs ont aussi signale un dysfonctionnement continu du marche et un manque de preuves que les regles sont appliquees de facon reelle.

L'Indonesie a annonce des reformes depuis ces avertissements. Elles comprennent la divulgation des actionnaires qui detiennent plus de 1 pour cent, une divulgation plus complete des types d'investisseurs, des rapports sur la forte concentration de l'actionnariat et une feuille de route vers un flottant minimal de 15 pour cent. MSCI a dit que les investisseurs n'ont pas encore vu de preuves constantes que les mesures ont change en pratique le fonctionnement du marche.

MSCI a aussi dit que les retours des acteurs allaient dans l'autre sens sur un choix. Un passage aux marches frontieres, ont dit les acteurs, ne reconnaitrait pas correctement la profondeur des problemes de l'Indonesie. C'est pourquoi la proposition sur la table est la categorie independante, une destination plus dure que le statut frontiere.

Une longue chute, et un gel qui reste

La consultation arrive sur un marche deja sous forte pression. Bloomberg a rapporte que l'indice boursier de reference de l'Indonesie a chute d'environ 32 pour cent en 2026, la pire performance parmi ses pairs mondiaux. Un avertissement de MSCI en janvier sur une possible baisse vers la frontiere avait alors declenche une debacle historique a Jakarta. Pour la plus grande economie d'Asie du Sud-Est, une ejection des indices emergents menacerait d'une nouvelle fuite des investisseurs etrangers, a rapporte Bloomberg.

Le gel actuel sur les titres indonesiens reste en place jusqu'a nouvel ordre, a dit MSCI. Le fournisseur ne relevera pas les facteurs d'inclusion etrangere ni le nombre d'actions, n'ajoutera pas de titres a l'indice invertible indonesien et ne fera pas monter les actions indonesiennes dans ses indices par taille. Il continuera a retirer les titres signales par les autorites indonesiennes dans le cadre de la forte concentration de l'actionnariat, et a utiliser les donnees de divulgation des actionnaires a 1 pour cent pour ajuster les estimations de flottant.

Les dates a suivre

La consultation suit la revision de classification des marches de MSCI pour 2026, publiee le 23 juin 2026. Dans cette revision, MSCI a dit qu'il envisagerait cette consultation si aucun progres n'etait visible avant la revision des indices de novembre 2026. Les acteurs du marche ont maintenant dit a MSCI qu'un progres suffisant n'a pas ete observe sur l'ensemble du marche.

Les investisseurs peuvent envoyer leurs avis jusqu'au 30 avril 2027. MSCI annoncera sa decision finale au plus tard le 30 juin 2027, et il peut publier un point intermediaire sur les avis pendant la consultation.