La chute des marchés et la hausse des taux mettent les accords de centres de données IA à l'épreuve

Mis à jour 13:10 UTC

Une chute des marchés force les entreprises derrière l'expansion mondiale de l'IA à retarder leurs levées de fonds ou à payer plus cher le capital, les investisseurs exigeant la preuve qu'elles peuvent absorber des taux d'intérêt plus élevés et le coût croissant de la puissance de calcul.

Reuters a rapporté le jeudi 15 octobre que les introductions de trois grands projets ont été retirées ou suspendues au cours de la seule semaine passée. Il s'agit d'un fonds immobilier AirTrunk, soutenu par Blackstone, à Singapour, de Firmus, soutenue par Nvidia, et de SB Energy, soutenue par SoftBank. Ces revers sont venus alors que les actions liées à l'IA faiblissaient et que la dette de l'opérateur de centres de données CoreWeave glissait vers des prix de détresse.

Introductions retirées, un fonds repoussé à 2027

AirTrunk prévoyait de sonder l'intérêt des investisseurs début octobre pour une introduction à Singapour qui pourrait lever environ 1,5 milliard de dollars. Bloomberg et le Wall Street Journal, rapportés par Forbes, CNBC TV18 et d'autres médias le 13 octobre, ont dit que l'introduction est maintenant repoussée au début de l'année prochaine, un rapport la plaçant au premier ou au deuxième trimestre 2027, car des taux plus élevés et la volatilité ont refroidi la demande. Firmus a annulé son introduction australienne prévue la semaine dernière et, selon des rapports citant le Wall Street Journal, prévoit maintenant de lever des fonds en privé et de s'introduire aux États-Unis l'an prochain. SB Energy a retardé son introduction après des objections sur sa valorisation.

CoreWeave montre la tension

CoreWeave est devenu le signe le plus clair de la tension. Reuters a rapporté que ses actions ont chuté de plus de 15 pour cent le mercredi 14 octobre et ont encore baissé avant l'ouverture jeudi, tandis que le rendement de ses obligations arrivant à échéance en 2031 a dépassé 16 pour cent, un niveau qui signale habituellement la détresse. L'entreprise déficitaire porte environ 50 milliards de dollars de dette. Son directeur général a dit au personnel que le marché agissait de façon irrationnelle et que son carnet d'accords couvre ses obligations de dette, dans une note rapportée par Bloomberg et publiée par The Hindu BusinessLine le 15 octobre.

La chute plus large a commencé avec les données chaudes d'inflation américaine de septembre. Cela a relevé les paris sur de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale et a frappé d'abord et le plus fort les firmes très endettées qui empruntent pour acheter des puces et construire des centres de données.

Les accords sont records, les fonds propres non

Le ralentissement touche les fonds propres, pas les accords dans leur ensemble. Les fusions et acquisitions de centres de données en Asie ont atteint 21,3 milliards de dollars mardi, selon les données Dealogic citées par Reuters, plus du double des 10 milliards enregistrés sur tout 2025, et restent en voie d'année record. Les prêts syndiqués et les émissions obligataires du secteur ont totalisé 22,3 milliards de dollars depuis le début de l'année. La levée de fonds propres, en revanche, est tombée à 5,4 milliards de dollars, en baisse de 4,6 pour cent par rapport à la même période de 2025.

Des avocats et conseillers ont dit à Reuters que cet examen ne met pas fin à l'investissement dans le secteur. Harry Evans, associé chez Freshfields, a dit que l'attention est passée de la croissance à tout prix à la qualité, et que l'activité d'accords pourrait se maintenir jusqu'à l'an prochain grâce à un solide pipeline. La différence maintenant, ont dit les analystes, est que les investisseurs trient les firmes par modèle d'affaires, dette et risque d'exécution, et sont bien moins prêts à payer pour des plans qui reposent seulement sur des gains futurs.