Hall et Woodford remportent le Nobel d'économie pour leurs travaux sur la stabilisation

STOCKHOLM : Deux professeurs américains ont remporté le prix Nobel de sciences économiques 2026 lundi 12 octobre, pour des travaux qui ont reconstruit la façon dont les gouvernements et les banques centrales pensent le sauvetage d'une économie en difficulté. Robert E. Hall, de l'université Stanford, et Michael Woodford, de l'université Columbia, se partagent le prix, a annoncé l'Académie royale des sciences de Suède. La citation officielle les honore pour les fondements microéconomiques de la stabilisation macroéconomique.

Le prix est doté de 12 millions de couronnes suédoises, soit environ 1,2 million de dollars. Hall et Woodford reçoivent environ 6 millions de couronnes chacun, soit près de 598 000 dollars chacun. Ce prix est le dernier Nobel de l'année. Son nom officiel est prix de la Banque de Suède en sciences économiques en mémoire d'Alfred Nobel. La banque centrale suédoise l'a créé en 1968 et il a été décerné pour la première fois en 1969. Il ne fait pas partie des cinq prix du testament d'Alfred Nobel de 1895.

Ce qu'ils ont réellement fait

Les anciens modèles traitaient l'économie comme un ensemble de grands curseurs : inflation, production, emploi. Hall et Woodford ont reconstruit les modèles à partir de zéro, en partant des millions de choix que font chaque jour les ménages et les entreprises. Leur idée centrale paraît simple et elle a beaucoup changé. Les gens regardent vers l'avenir. Une famille qui décide de dépenser ou d'épargner, et une entreprise qui décide d'un prix, agissent toutes deux selon ce qu'elles attendent ensuite. Une banque centrale ne se contente donc pas de faire bouger les taux d'intérêt. Elle façonne les anticipations, et les anticipations font bouger l'économie.

Les premiers travaux de Hall ont montré que les consommateurs cherchent à maintenir leurs dépenses stables dans le temps plutôt que de suivre chaque paie par à-coups. Woodford a intégré cette réflexion au cadre aujourd'hui connu sous le nom de nouvelle économie keynésienne. Les banques centrales du monde entier utilisent désormais des versions de ces modèles lorsqu'elles fixent leur politique.

John Hassler, président du comité du prix, a dit que ces travaux laissent les décideurs mieux équipés pour faire face à des chocs comme les crises énergétiques ou les changements soudains des dépenses des ménages. Woodford a dit lors d'une conférence de presse que les responsables ne doivent pas traiter la stabilisation comme le fait de tirer des leviers sur une machine qui ignore ce que les gens comprennent, et que des déclarations claires sur la trajectoire future des taux d'intérêt sont devenues un outil de politique essentiel après la crise financière de 2008.

Pourquoi c'est important maintenant

Le moment est difficile à manquer. Les banques centrales traversent de nouveau un choc énergétique, cette fois provoqué par la guerre avec l'Iran et les attaques contre la navigation dans le Golfe, avec un pétrole au-dessus de 100 dollars et des rendements des bons du Trésor américain à des niveaux inédits depuis des décennies. Les modèles construits par Hall et Woodford sont ceux vers lesquels les responsables se tournent dans une semaine comme celle-ci, quand le risque d'inflation et le risque de récession tirent dans des directions opposées.

Hall est né à Palo Alto, en Californie, en 1943 et enseigne à Stanford. Woodford est né à Chicopee, dans le Massachusetts, en 1955 et enseigne à Columbia. Les deux hommes n'ont pas travaillé en équipe. Ils ont fait avancer la même idée depuis des côtés différents, et l'académie a honoré le résultat combiné.

Le prix de l'an dernier est allé à Joel Mokyr, Philippe Aghion et Peter Howitt pour leurs travaux sur la façon dont les nouvelles technologies et la destruction créatrice élèvent le niveau de vie. La plupart des lauréats du prix d'économie viennent des États-Unis. Seules trois femmes l'ont remporté, la plus récente étant Claudia Goldin en 2023.

Et maintenant

Hall et Woodford recevront leurs médailles à Stockholm le 10 décembre, anniversaire de la mort d'Alfred Nobel, aux côtés des lauréats de cette année en médecine, physique, chimie, littérature et paix. Le prix d'économie clôt la saison Nobel 2026.