Le bitcoin tient au-dessus de 83 000 dollars alors qu'une inflation élevée fait grimper les rendements obligataires

Mis à jour 02:32 UTC, 15 octobre

La vente de cryptomonnaies s'est accentuée mercredi soir, les opérateurs continuant de réduire le risque après le rapport d'inflation de septembre, plus élevé que prévu. L'Ethereum a chuté de 6,29 pour cent en 24 heures à 2 344,14 dollars, contre 2 501,37 dollars. Le Cardano a perdu 7,66 pour cent à 0,2183 dollar, contre 0,2364 dollar. Les deux monnaies ont baissé plus que le Bitcoin, le schéma habituel quand les opérateurs quittent d'abord les parties les plus volatiles du marché.

La cause n'a pas changé au cours de la journée. Reuters a rapporté que les prix à la consommation ont augmenté de 0,6 pour cent en septembre et de 3,7 pour cent sur un an, au-dessus des 3,6 pour cent attendus par les économistes, avec une essence en hausse de 7,1 pour cent. Les prix de base ont progressé de 2,6 pour cent sur un an, là aussi au-dessus des prévisions. CoinDesk a rapporté que le rapport a fait chuter nettement le Bitcoin et a porté le rendement du Trésor à 10 ans à 5,308 pour cent, les opérateurs pariant davantage sur une nouvelle hausse de taux de la Réserve fédérale. Des rendements élevés paient les investisseurs pour détenir des actifs sûrs, donc l'argent tend à quitter les cryptomonnaies en premier.

La suite dépend de la réunion de la Fed des 27 et 28 octobre. Reuters a rapporté tôt jeudi que des responsables de la Fed ont appelé à la patience et que les rendements ont reculé depuis leurs sommets. Si les rendements restent près de ces niveaux, les monnaies plus petites comme le Cardano resteront probablement sous pression. Des données plus douces dans les semaines à venir donneraient au marché de la place pour se redresser.

Mis à jour 21:01 UTC

Le Nasdaq 100 a terminé mercredi en forte baisse. Le Invesco QQQ Trust, qui suit cet indice, a reculé de 2,29 pour cent à 728,95 dollars, contre 746,04 dollars auparavant. Reuters a rapporté que le Nasdaq Composite a perdu 2,02 pour cent à 26 654,96 et que le S and P 500 a perdu 1,11 pour cent, les valeurs des technologies de l'information reculant de 2,64 pour cent. Les prix à la consommation de septembre ont augmenté de 3,7 pour cent sur un an et les prix de fond de 2,6 pour cent, deux chiffres au-dessus des prévisions, selon Reuters. Ce rapport élevé a fait monter les taux d'intérêt et le rendement du Trésor à 30 ans a atteint 5,63 pour cent avant de reculer. Des taux plus élevés renchérissent les emprunts massifs qui financent l'expansion de l'intelligence artificielle. Le Wall Street Journal a rapporté que l'indice des semi-conducteurs PHLX a chuté de 4,3 pour cent. Reuters a rapporté que Bank of America a perdu 5,8 pour cent après la baisse de son bénéfice du troisième trimestre et la mise de côté de 1,2 milliard de dollars pour des amendes réglementaires, tandis que Morgan Stanley a perdu 3,8 pour cent. Les opérateurs portent désormais à 37 pour cent, contre 22 pour cent avant le rapport, la probabilité d'une hausse de taux de la Fed ce mois-ci.

Mis à jour à 14 h 54 UTC

La baisse du Nasdaq 100 s'est accentuée dans la matinée à New York. L'Invesco QQQ Trust, qui suit l'indice, a reculé de 1,5 pour cent à 734,83 dollars, contre 746,04 dollars. Reuters a rapporté que les prix à la consommation de septembre ont augmenté de 3,7 pour cent sur un an, au-dessus des 3,6 pour cent attendus par les économistes interrogés par Reuters, tandis que les prix de base ont progressé de 2,6 pour cent, au-dessus des 2,5 pour cent attendus. Barron's a rapporté que le Nasdaq Composite perdait 0,8 pour cent et le S&P 500 0,6 pour cent après le rapport, les opérateurs portant la probabilité d'une hausse de taux en octobre à 43,7 pour cent, contre 22,1 pour cent, selon l'outil FedWatch du CME. Investopedia a rapporté que le Nasdaq reculait de 0,9 pour cent dans les échanges récents et que le rendement du Trésor à 10 ans se situait près de 5,26 pour cent. Les actions bancaires ont aussi reculé après leurs résultats, et les valeurs de semi-conducteurs ont prolongé leurs pertes récentes, ce qui a ajouté de la pression sur l'indice chargé en technologie.

Le bitcoin a tenu au-dessus de 83 000 dollars mercredi, alors qu'un rapport sur l'inflation américaine plus élevé que prévu faisait grimper les rendements obligataires et mettait à l'épreuve tous les actifs qui dépendent de l'argent bon marché. Un relevé CoinGecko pris le 14 octobre à 05 h 14 UTC plaçait le bitcoin à 83 465 dollars, l'ethereum à 2 504,01 dollars, le solana à 107,15 dollars, le XRP à 1,37 dollar et le BNB à 742,66 dollars. Vers 06 h 00 UTC, le bitcoin s'échangeait à 83 554 dollars, dans une fourchette de 82 919 à 84 074 dollars, presque inchangé sur 24 heures.

Cette surface calme cachait un bras de fer vif en dessous. Les liquidations de positions courtes sur le bitcoin ont atteint 58 millions de dollars, signe que les opérateurs qui avaient parié sur une baisse ont été contraints de racheter leurs positions. L'intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels du bitcoin s'établissait à environ 66,94 milliards de dollars, ce qui veut dire qu'une grande quantité d'argent emprunté soutient encore le prix. L'ethereum s'échangeait à 2 502 dollars vers 06 h 00 UTC, en baisse d'environ 1 pour cent sur la journée.

Des commentaires plus tardifs, le 14 octobre, ont montré une reprise modeste. Le bitcoin gagnait 1,5 pour cent à environ 83 246 dollars et l'ethereum montait de 2,2 pour cent à 2 503 dollars. Le cardano menait les plus grandes monnaies avec un gain de 2,8 pour cent. La reprise est arrivée même après que les fonds combinés en bitcoin et en ether ont enregistré des sorties de 150,8 millions de dollars lors de la séance américaine du 12 octobre, un rappel que l'argent professionnel est devenu prudent même si le prix tient.

Chiffres clés

Bitcoin : 83 465 dollars dans le relevé CoinGecko du 14 octobre à 05 h 14 UTC. Ethereum : 2 504,01 dollars. Solana : 107,15 dollars. XRP : 1,37 dollar. BNB : 742,66 dollars. Liquidations de positions courtes sur le bitcoin : 58 millions de dollars. Intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels du bitcoin : environ 66,94 milliards de dollars. Sorties combinées des fonds en bitcoin et en ether : 150,8 millions de dollars lors de la séance américaine du 12 octobre. Inflation américaine globale : hausse de 0,6 pour cent en septembre. Inflation de base : hausse de 0,3 pour cent en septembre et de 2,6 pour cent sur un an. Rendement du Trésor à 10 ans : 5,308 pour cent après le rapport sur l'inflation.

Wall Street et l'Inde

Les actions américaines ont fini en ordre dispersé le 13 octobre. Le Dow Jones Industrial Average a terminé à 51 670,10, en hausse de 0,03 pour cent. Le S and P 500 a clôturé à 7 805,45, en baisse de 0,08 pour cent. Le Nasdaq 100 a chuté davantage et a fini à 30 569,48, en baisse de 1,02 pour cent. Ce partage raconte la journée : les anciennes valeurs industrielles et défensives ont tenu, tandis que l'indice chargé en technologie a pris le coup des rendements plus élevés.

L'Inde est allée dans l'autre sens le 14 octobre. Le Sensex s'est établi à 72 781,89 et le Nifty a perdu 99,25 points à 22 622,70. La hausse des prix du pétrole brut et les ventes des investisseurs étrangers ont pesé sur les deux indices. Quand les investisseurs étrangers retirent de l'argent de l'Inde au moment même où le pétrole monte, les actions indiennes subissent une pression des deux côtés : des coûts d'importation plus élevés et moins d'argent extérieur pour acheter des titres.

L'inflation a changé l'humeur

Le Bureau des statistiques du travail a indiqué que les prix américains globaux ont augmenté de 0,6 pour cent en septembre. Les prix de base, qui excluent l'alimentation et l'énergie, ont augmenté de 0,3 pour cent sur le mois et de 2,6 pour cent sur un an. Une hausse mensuelle de 0,6 pour cent est rapide. Si les prix continuaient à monter à ce rythme, l'inflation annuelle dépasserait largement le niveau visé par la Réserve fédérale.

Les opérateurs obligataires ont réagi aussitôt. Le rendement du Trésor à 10 ans a bondi à 5,308 pour cent après le rapport. Ce rendement est le taux de base d'une grande partie des emprunts américains, des prêts immobiliers aux prêts aux entreprises, donc un bond à ce niveau atteint vite les ménages. L'or a reculé d'environ 1,5 pour cent après le rapport, et les contrats à terme sur l'argent ont chuté de 3,53 pour cent à 57,07 dollars.

Le contexte rend le rapport encore plus difficile à ignorer. La Réserve fédérale a relevé ses taux d'intérêt de 25 points de base en septembre, sa première hausse depuis plus de trois ans. Sa prochaine réunion aura lieu les 27 et 28 octobre. Les opérateurs abordent maintenant cette réunion avec un rapport d'inflation frais qui laisse peu de marge à la Fed pour parler de baisses de taux.

Ce que cela change pour l'argent des ménages

Pour les épargnants, les rendements plus élevés sont le seul gain net. Quand le rendement du Trésor à 10 ans se tient au-dessus de 5 pour cent, les banques et les fonds monétaires peuvent continuer à bien payer l'épargne, car ils gagnent davantage sur la dette publique sûre. L'argent liquide qui ne rapportait presque rien pendant des années rapporte de nouveau un rendement réel.

Pour les emprunteurs, le même chiffre joue en sens inverse. Les taux immobiliers suivent de près le rendement à 10 ans, donc un rendement à 5,308 pour cent garde les prêts au logement chers et les mensualités élevées pour qui achète ou renégocie. Le coût des cartes de crédit et des prêts auto reste aussi sous pression tant que la Fed garde ses taux élevés.

Pour les comptes de retraite, la journée a été neutre, avec un avertissement à l'intérieur. Un compte de retraite chargé en valeurs technologiques a senti la baisse de 1,02 pour cent du Nasdaq 100 le 13 octobre. Un compte plus large a plutôt senti le S and P 500 plat. L'avertissement est simple : tant que l'inflation sort élevée, les actions ne peuvent pas compter sur des baisses de taux pour les porter.

La crypto se négocie maintenant comme un actif lié aux taux, et mercredi a montré pourquoi. Le bitcoin n'a pas bougé sur une nouvelle crypto. Il a bougé, puis s'est stabilisé, autour d'un rapport d'inflation, d'un rendement obligataire et de flux de fonds, les mêmes forces qui font bouger les actions. Avec 66,94 milliards de dollars d'intérêt ouvert sur les contrats perpétuels derrière lui, de petits mouvements de rendement peuvent devenir des mouvements rapides en crypto quand les opérateurs endettés sont forcés de sortir, comme l'ont montré les 58 millions de dollars de liquidations de positions courtes.

La suite

Le prochain test dur est la réunion de la Réserve fédérale des 27 et 28 octobre. D'ici là, les opérateurs surveilleront si les rendements obligataires restent au-dessus de 5 pour cent et si les flux reviennent vers le bitcoin et l'ether après la journée de sorties de 150,8 millions de dollars. Pour les ménages, la question pratique est plus proche de la maison : les taux d'épargne devraient rester généreux, l'emprunt devrait rester cher, et les deux le resteront jusqu'à ce que l'inflation refroidisse pendant plus d'un mois.