Les obligations asiatiques perdent 8,21 milliards de capitaux étrangers, un record depuis 2020

Les investisseurs étrangers ont retiré 8,21 milliards de dollars des obligations asiatiques en septembre 2026, la plus forte sortie mensuelle depuis mars 2020, alors qu'une vive hausse des rendements américains rendait la dette des marchés émergents beaucoup moins attrayante. Reuters a publié ce total le vendredi 16 octobre 2026, à partir de données de régulateurs et d'organismes du marché obligataire de cinq marchés : l'Inde, l'Indonésie, la Malaisie, la Corée du Sud et la Thaïlande.

Le point de comparaison est le choc de la pandémie. En mars 2020, les étrangers avaient vendu 17,28 milliards de dollars sur le même groupe de marchés. La sortie de septembre en représente environ la moitié, mais elle reste la plus importante depuis plus de six ans, et elle s'est ajoutée à une sortie de 23,49 milliards de dollars des actions asiatiques le même mois. Les investisseurs ne tournaient pas à l'intérieur de l'Asie. Ils partaient.

Le problème des rendements

Le déclencheur se trouvait à Washington et sur le marché obligataire, pas en Asie. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a gagné 53,5 points de base en septembre et a touché 5,3645 pour cent, un sommet de 24 ans et demi, alors que les prix élevés du pétrole nourrissaient les craintes d'inflation. La Réserve fédérale a relevé ses taux en septembre 2026 et a signalé d'autres hausses à venir, selon Reuters.

Quand l'obligation la plus sûre du monde paie autant, les obligations régionales doivent offrir une prime nette pour retenir l'argent étranger. En septembre, pour beaucoup d'investisseurs, ce n'était pas le cas. Khoon Goh, responsable de la recherche Asie chez ANZ, a dit que la faiblesse généralisée traduit une prudence accrue face au risque, les investisseurs réduisant leur exposition aux obligations et aux actions alors que la trajectoire de resserrement de la Fed et les rendements mondiaux montent avec un pétrole cher.

D'où l'argent est parti

La Corée du Sud a concentré l'essentiel des ventes d'obligations. Reuters a évalué les sorties d'obligations coréennes à environ 6,3 milliards de dollars, la plus forte vente nette mensuelle de ce marché depuis 7,25 milliards en mars. La Thaïlande a vu partir 822 millions, l'Inde 548 millions, la Malaisie 436 millions et l'Indonésie 100 millions.

Les données de la Banque de Corée elle-même, rapportées par Aju Press le 16 octobre 2026, racontent la même histoire côté Séoul : les sorties nettes de portefeuille étranger des actions et obligations coréennes ont atteint 19,97 milliards de dollars en septembre, plus de quatre fois les 4,50 milliards d'août. Les actions coréennes sont passées à une sortie de 14,16 milliards après une petite entrée de 40 millions en août. Les flux de portefeuille étrangers hors de Corée sont négatifs depuis huit mois de suite. Une curiosité des données : le won s'est quand même renforcé en septembre, clôturant le mois à 1 352,8 pour un dollar, contre 1 368,6 fin août.

Pourquoi cela compte au delà de l'Asie

Des sorties obligataires de cette taille ont tendance à renchérir l'emprunt des gouvernements et des entreprises de la région, à durcir le financement local et à laisser moins de marge aux banques centrales. Elles alimentent aussi l'histoire qui a fait la semaine des marchés mondiaux : pétrole cher, inflation tenace et une Réserve fédérale qui continue de resserrer pendant que les investisseurs réévaluent la dette que la croissance financée par le crédit, y compris l'expansion de l'IA, peut porter.

Et maintenant

Les données de flux d'octobre diront si septembre était un nettoyage d'un mois ou le début d'une sortie plus longue. L'interrupteur est le même que celui qui a chassé l'argent : les rendements américains. Si le rendement à 10 ans s'éloigne de son sommet, les obligations régionales peuvent redevenir compétitives. S'il monte encore, les chiffres de septembre pourraient se lire comme un premier chapitre plutôt qu'un record.