Le pétrole à 110 dollars rencontre la vente d'IA : qu'est-ce qui casse en premier pour votre argent

Le pétrole à 110 dollars et une forte vente des actions d'IA ont frappé les marchés en même temps cette semaine, et la question pour les ménages est simple : qu'est-ce qui casse en premier, les coûts de carburant et de prêts, les emplois tech et les fonds de retraite, ou l'emprunt qui paie les nouveaux centres de données.

Ce qui s'est passé

Le Nasdaq Composite a clos vendredi à 26,140.03, en baisse de 2.14 pour cent sur la journée et de 4.5 pour cent sur la semaine, sa pire semaine depuis juin. Le S&P 500 a clos à 7,659.44, en baisse de 1.09 pour cent vendredi. Les valeurs de puces ont chuté le plus, avec l'indice des semi-conducteurs en baisse de 11.41 pour cent sur la semaine, Micron en baisse de 5.6 pour cent vendredi et Intel en baisse de 5.8 pour cent vendredi. Le Brent a terminé vendredi à 109.86 dollars et a dépassé 110 dollars le baril samedi. Le West Texas Intermediate a terminé à 101.41 dollars.

Les deux mouvements semblent séparés. Ils ne le sont pas. Cette analyse regarde pourquoi ils se nourrissent l'un l'autre, et pourquoi la prochaine série de résultats des grandes entreprises tech est maintenant un test pour tout le marché, pas seulement pour la tech.

Le contexte dont les lecteurs ont besoin

Les marchés font face à deux pressions à la fois. La première est un choc énergétique. Les attaques contre le transport près du détroit d'Ormuz, une frappe ukrainienne qui a arrêté une unité de la raffinerie russe de Riazan et des stocks de diesel faibles ont poussé le pétrole à la hausse même après que l'Agence internationale de l'énergie a accepté de libérer plus de 20 millions de barils et que Washington a offert jusqu'à 17 millions de barils de la Réserve stratégique de pétrole.

Le président Trump a levé la plupart des nouvelles sanctions et droits de douane contre la Russie de la loi Graham un jour avant leur entrée en vigueur, ce qui aurait dû calmer les craintes sur l'offre de pétrole russe, mais le Brent a quand même dépassé 110 dollars. C'est un signe que le marché valorise le risque d'offre d'Ormuz au-dessus du soulagement des sanctions. UKMTO a compté 12 attaques de navires la semaine passée, et les transits de navires par Ormuz sont environ 70 pour cent sous les niveaux d'avant le conflit, selon les comptes d'UKMTO.

La deuxième pression est un boom de l'emprunt pour l'IA. Les investisseurs se demandent si les entreprises d'IA qui s'endettent lourdement pour construire des centres de données gagneront assez pour couvrir le coût. Les prix des obligations des constructeurs de centres de données ont glissé alors que les prêteurs demandent plus de rémunération pour le risque. L'argent qui a quitté les actions d'IA a tourné vers les produits de base et la santé plutôt que de quitter le marché. Le Dow Jones a clos à 52,002.41, en hausse de 0.67 pour cent sur la semaine, alors que Coca-Cola, Walmart et Procter & Gamble gagnaient du terrain.

Pourquoi cela compte

Les deux risques se nourrissent l'un l'autre. Un pétrole plus cher soulève l'inflation. L'inflation américaine de septembre est déjà ressortie à 3.7 pour cent. Une inflation plus haute garde les coûts d'emprunt élevés, et le rendement du Trésor à 10 ans a fini la semaine près de 5.10 pour cent. Des coûts d'emprunt élevés sont exactement ce que la construction d'IA ne peut pas payer, car les centres de données se paient avec de gros prêts sur de nombreuses années. Si les coûts des prêts restent élevés alors que les revenus de l'IA restent non prouvés, les constructeurs coupent les projets, les prêteurs se durcissent et les cours des actions font face à plus de pression.

Pour les gens ordinaires, les canaux sont directs. Les coûts de carburant montent d'abord, puis les prix des aliments et des biens quand le transport devient plus cher. Les taux hypothécaires liés au rendement à 10 ans restent élevés, donc acheter ou refinancer un logement coûte plus chaque mois. Les comptes de retraite et les plans 401k très exposés à la tech chutent quand le Nasdaq perd 4.5 pour cent en une semaine. Les emplois sont le canal le plus lent. Si les projets de centres de données ralentissent, la construction et les embauches tech dans ces régions le sentent d'abord.

L'Asie pointe vers plus de tension lundi. Les contrats à terme du Nikkei ont chuté de 1,890 points à 63,630 dans les échanges de nuit et les contrats de Taïwan ont chuté de 2.42 pour cent, ce qui pointe vers une ouverture faible lundi en Asie.

Chiffres clés

• Brent : règlement vendredi à 109.86 dollars, au-dessus de 110 dollars samedi
• WTI : règlement vendredi à 101.41 dollars
• Nasdaq Composite : 26,140.03, baisse de 4.5 pour cent sur la semaine
• Indice des semi-conducteurs : baisse de 11.41 pour cent sur la semaine
• Inflation américaine de septembre : 3.7 pour cent
• Rendement du Trésor à 10 ans : près de 5.10 pour cent
• Transits par Ormuz : environ 70 pour cent sous les niveaux d'avant le conflit, selon UKMTO
• Attaques de navires la semaine passée : 12, selon UKMTO
• Contrats Nikkei : baisse de 1,890 points à 63,630
• Bitcoin : 81,480 dollars tôt samedi, capitalisation de 1.638 billion de dollars

Ce qui se passe ensuite

Les résultats des grandes entreprises tech sont le prochain test pour savoir si les revenus de l'IA couvrent l'emprunt. Des revenus forts avec un flux de trésorerie clair calmeraient les marchés obligataires et boursiers à la fois. Des revenus faibles, ou plus d'emprunt sans retour clair, augmenteraient le coût du prochain prêt pour un centre de données et prolongeraient la vente. Le pétrole est le deuxième test. Si les attaques à Ormuz s'arrêtent, le Brent peut chuter vite et enlever de la pression à l'inflation et aux rendements. Si les attaques continuent, les libérations de réserves ont montré qu'elles peuvent ne pas suffire. Les ménages doivent regarder les prix du carburant, les offres hypothécaires et les relevés de retraite sur les deux prochaines semaines. Ces trois éléments montreront quelle pression casse en premier.