Los bonos asiáticos sufren una salida extranjera de 8.210 millones, la mayor desde 2020

Los inversores extranjeros sacaron 8.210 millones de dólares de los bonos asiáticos en septiembre de 2026, la mayor salida mensual desde marzo de 2020, mientras una fuerte subida de los rendimientos en Estados Unidos hacía mucho menos atractiva la deuda de los mercados emergentes. Reuters informó del total el viernes 16 de octubre de 2026, con datos de reguladores y organismos del mercado de bonos de cinco mercados: India, Indonesia, Malasia, Corea del Sur y Tailandia.

El punto de comparación es el golpe de la pandemia. En marzo de 2020, los extranjeros vendieron 17.280 millones de dólares del mismo grupo de mercados. La salida de septiembre es cerca de la mitad, pero sigue siendo la mayor en más de seis años, y se sumó a una salida de 23.490 millones de dólares de la renta variable asiática en el mismo mes. Los inversores no rotaban dentro de Asia. Se iban.

El problema de los rendimientos

El detonante estaba en Washington y en el mercado de bonos, no en Asia. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió 53,5 puntos básicos en septiembre y tocó el 5,3645 por ciento, un máximo de 24 años y medio, mientras los altos precios del petróleo alimentaban los temores de inflación. La Reserva Federal subió los tipos de interés en septiembre de 2026 y señaló más subidas por delante, según Reuters.

Cuando el bono más seguro del mundo paga tanto, los bonos regionales deben ofrecer una prima clara para retener el dinero extranjero. En septiembre, para muchos inversores, no la ofrecían. Khoon Goh, jefe de investigación de Asia en ANZ, dijo que la debilidad general apunta a un ánimo de riesgo más prudente, con inversores recortando su exposición a bonos y acciones mientras suben la senda de ajuste de la Fed y los rendimientos globales con el petróleo caro.

De dónde salió el dinero

Corea del Sur concentró la mayor parte de las ventas de bonos. Reuters situó las salidas de bonos coreanos en unos 6.300 millones de dólares, la mayor venta neta mensual de ese mercado desde los 7.250 millones de marzo. Tailandia vio salir 822 millones, India 548 millones, Malasia 436 millones e Indonesia 100 millones.

Los datos del propio Banco de Corea, recogidos por Aju Press el 16 de octubre de 2026, cuentan la misma historia desde el lado de Seúl: las salidas netas de cartera extranjera de acciones y bonos coreanos llegaron a 19.970 millones de dólares en septiembre, más de cuatro veces los 4.500 millones de agosto. La renta variable coreana pasó a una salida de 14.160 millones tras una pequeña entrada de 40 millones en agosto. Los flujos de cartera extranjeros fuera de Corea llevan ya ocho meses seguidos en negativo. Un dato curioso: el won aun así se fortaleció en septiembre y cerró el mes en 1.352,8 por dólar, frente a 1.368,6 a finales de agosto.

Por qué importa fuera de Asia

Salidas de bonos de este tamaño suelen encarecer el endeudamiento de gobiernos y empresas de la región, endurecen la financiación local y dan menos margen a los bancos centrales. También alimentan la historia que movió la semana en los mercados mundiales: petróleo caro, inflación resistente y una Reserva Federal que sigue ajustando mientras los inversores revisan cuánta deuda puede sostener el crecimiento financiado con crédito, incluida la expansión de la IA.

Qué sigue

Los datos de flujos de octubre mostrarán si septiembre fue una limpieza de un mes o el inicio de una salida más larga. El interruptor es el mismo que expulsó el dinero: los rendimientos de Estados Unidos. Si el rendimiento a 10 años se aleja de su máximo, los bonos regionales pueden volver a competir. Si sigue subiendo, las cifras de septiembre pueden leerse como un primer capítulo y no como un récord.

Fuentes

Reuters, The Ledger Asia y Aju Press.