El Banco de Indonesia mantiene la tasa principal en el 5,75 por ciento mientras la caída del mercado presiona a la rupia

El Banco de Indonesia dejó sin cambios su principal tasa de interés el miércoles 21 de octubre de 2026, incluso después de la peor caída bursátil del país en más de un cuarto de siglo y con la rupia cerca de un mínimo histórico. El banco central mantuvo su tasa de referencia de recompra inversa a siete días en el 5,75 por ciento, su cuarta decisión seguida sin cambios, y subió la tasa de depósito nocturno en 25 puntos básicos, hasta el 5,00 por ciento. La tasa de préstamo se mantuvo en el 6,50 por ciento.

Una decisión dividida bajo presión del mercado

La decisión quedó cerca de lo que esperaban los mercados, pero por poco. Una encuesta de Reuters entre 29 economistas encontró que 15 esperaban que la tasa principal no cambiara, mientras el resto esperaba una subida de al menos 25 puntos básicos para frenar la venta masiva. Una encuesta del Wall Street Journal encontró que siete de nueve economistas esperaban que no hubiera cambios y dos esperaban una subida de un cuarto de punto. El Banco de Indonesia ya había subido las tasas en 100 puntos básicos en tres movimientos entre mayo y junio de 2026 para defender la rupia.

La gobernadora Destry Damayanti dijo que la decisión buscaba mantener estable la rupia, atraer de nuevo capital extranjero y mantener la inflación dentro del rango objetivo del banco central, según informó el Wall Street Journal sobre su rueda de prensa. La inflación general fue del 3,28 por ciento en septiembre de 2026, dentro de la banda objetivo del banco, del 1,5 al 3,5 por ciento, y la inflación subyacente bajó al 2,84 por ciento, lo que dio margen al consejo para mantener la tasa principal y mover en su lugar la tasa de depósito.

El golpe de MSCI detrás de la caída

La presión vino de una decisión sobre índices, no de la economía interna. MSCI dijo la semana pasada que estudia pasar a Indonesia desde el estatus de mercado emergente, que el país mantiene desde 1989, al estatus independiente, por dudas sobre la transparencia del mercado. El Wall Street Journal informó que la decisión final de MSCI se espera en junio de 2027. Una rebaja sacaría las acciones indonesias de los principales índices MSCI que siguen los fondos mundiales y obligaría a vender a los fondos que siguen esos índices.

La advertencia desató las ventas. El índice compuesto de Yakarta cayó un 11,6 por ciento el viernes, su peor caída en un día desde enero de 1998, y bajó otro 5 por ciento en las primeras operaciones del lunes 19 de octubre de 2026, una caída récord en dos días. El índice se recuperó después cerca de un 3 por ciento el martes 20 de octubre de 2026, cuando las autoridades anunciaron medidas para mejorar la transparencia del mercado y la formación de precios, entre ellas retirar del índice principal a empresas con muy pocas acciones en circulación. Las ventas también llegaron a los bonos y aumentaron las salidas de capital, informó el Wall Street Journal.

La moneda también sufrió la presión. La rupia se debilitó hasta 18.030 por dólar el martes 20 de octubre de 2026, cerca del mínimo histórico de 18.190 por dólar de junio, y acumula una caída cercana al 8 por ciento este año, el peor desempeño entre las monedas de la región según la información de Reuters. En la mañana de la decisión, el 21 de octubre de 2026, el índice de Yakarta bajaba otro 1,31 por ciento, hasta 5.209,5, en las primeras operaciones, con las acciones de energía a la cabeza de las caídas, según datos de CNBC Indonesia recogidos por Asean Coverage.

Lo que miran ahora los analistas

Antes de la reunión, algunos analistas habían cambiado sus previsiones y esperaban que el banco central actuara. Citibank pasó de esperar que no hubiera cambios a prever una subida preventiva de 50 puntos básicos, mientras Capital Economics y Permata Bank esperaban 25 puntos básicos, según la información del 20 de octubre de 2026. Jason Tuvey, de Capital Economics, advirtió antes de la decisión que mantener las tasas podía reavivar las dudas sobre presión política sobre el banco central y sumar presión sobre la moneda.

Ahora la prueba pasa a noviembre. Analistas de CIMB dijeron en una nota reciente, citada por el Wall Street Journal, que un ánimo inversor más débil, precios altos de la energía, riesgos fiscales renovados y condiciones monetarias mundiales más estrictas aún podrían llevar a una subida de un cuarto de punto en noviembre. Por ahora, el Banco de Indonesia eligió la herramienta menor. Subió lo que los bancos ganan por los depósitos nocturnos, mantuvo la tasa principal en el 5,75 por ciento y dejó la defensa de la rupia a esa señal, a la intervención y a las medidas de transparencia prometidas tras la advertencia de MSCI.

Fuentes

Reuters: Indonesia's central bank keeps main rate unchanged, hikes deposit facility rate Wall Street Journal: Bank Indonesia Holds Key Rate as MSCI Downgrade Threat Weighs on Markets Reuters: Bank Indonesia narrowly expected to hold interest rates despite market turmoil Bloomberg vía Metapress: Bank Indonesia faces mounting pressure to hike after MSCI threat fuels market rout