La inflación británica llega al 3,5 por ciento y la deuda supera los 3 billones de libras una semana antes del Presupuesto

Reino Unido recibió dos cifras duras el miércoles por la mañana. La inflación subió más de lo previsto en septiembre y el gobierno se endeudó más de lo previsto en el mismo mes, con lo que la deuda pública superó por primera vez los 3 billones de libras. Ambas series de datos proceden de la Oficina de Estadísticas Nacionales y llegan una semana antes de que el ministro de Hacienda John Healey presente su primer Presupuesto el 28 de octubre de 2026.

El combustible impulsó el salto de la inflación

La inflación de los precios al consumo subió al 3,5 por ciento en los 12 meses hasta septiembre de 2026, frente al 3,1 por ciento de agosto de 2026. La Oficina de Estadísticas Nacionales dijo que fue la tasa más alta desde octubre de 2025, cuando la inflación fue del 3,6 por ciento. Una encuesta de Reuters entre economistas apuntaba al 3,4 por ciento, y el Banco de Inglaterra había previsto una subida menor, al 3,0 por ciento, en sus pronósticos de julio. Los precios subieron un 0,4 por ciento solo en el mes.

El combustible hizo la mayor parte del trabajo. Los precios de los carburantes subieron un 30 por ciento en el año hasta septiembre, frente a una subida anual del 23 por ciento en agosto. El precio medio de la gasolina subió 8,2 peniques en el mes, hasta 169,5 peniques por litro, el nivel más alto en unos cuatro años, y el diésel subió 10,7 peniques, hasta 192,5 peniques por litro, el precio más alto desde julio de 2022. Los precios del transporte en conjunto subieron un 6,6 por ciento en el año, frente al 4,6 por ciento. La oficina de estadísticas relacionó el aumento del combustible con la guerra de Irán y la alteración que ha causado en los mercados mundiales de energía.

Grant Fitzner, economista jefe de la Oficina de Estadísticas Nacionales, dijo que la inflación subió de forma notable en septiembre hasta su tasa anual más alta en casi un año, con los precios del combustible otra vez como factor principal y el diésel en su costo más alto desde julio de 2022. Añadió que las tarifas aéreas, los videojuegos y los espectáculos en vivo sumaron una presión menor, mientras los precios de los hoteles subieron menos que un año antes y compensaron en parte el aumento. La presión de fondo también creció. La inflación subyacente, que excluye alimentos, energía, alcohol y tabaco, subió al 2,8 por ciento desde el 2,6 por ciento, y la inflación de los servicios subió al 3,7 por ciento desde el 3,4 por ciento. Los costos de las fábricas también aumentaron. Los precios de los insumos de los productores subieron un 8,3 por ciento en el año hasta septiembre y los precios a la salida de fábrica subieron un 4,6 por ciento, el mayor aumento desde abril de 2023. La cifra de inflación de septiembre también importa más allá del Presupuesto, porque se usa normalmente para fijar la subida de las prestaciones estatales del abril siguiente.

El endeudamiento volvió a superar el pronóstico

Las finanzas públicas contaron una historia parecida. El endeudamiento del gobierno llegó a 24.500 millones de libras en septiembre de 2026, 1.800 millones más que en septiembre de 2025 y la segunda cifra más alta para un septiembre desde que hay registros, solo por detrás de 2020. Una encuesta de Reuters esperaba 23.850 millones de libras y la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria había previsto 22.600 millones. Los intereses de la deuda explicaron buena parte de la diferencia. Los intereses a pagar del gobierno central llegaron a 10.900 millones de libras en septiembre, 1.600 millones más que un año antes, 2.000 millones por encima del pronóstico y la cifra más alta para un septiembre desde que comenzaron los registros mensuales en 1997. De ese total, 4.000 millones procedieron del ajuste por capital de los títulos ligados a la inflación, que sube y baja con el índice de precios minoristas.

En los primeros seis meses del año fiscal, el endeudamiento fue de 97.800 millones de libras. Fueron 4.400 millones menos que en el mismo periodo del año anterior, pero 6.000 millones por encima del pronóstico que la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria hizo antes de la guerra de Irán. El gasto neto en prestaciones sociales subió 1.600 millones, hasta 30.600 millones de libras en septiembre, aun cuando crecieron los ingresos fiscales, con los ingresos corrientes del gobierno central en 90.100 millones de libras.

La deuda neta del sector público se estimó de forma provisional en 3.005.000 millones de libras a finales de septiembre, 91.700 millones más en un año y por encima de los 3 billones de libras por primera vez. Como parte de la economía, la deuda fue el 94,0 por ciento del producto interno bruto, 0,7 puntos porcentuales menos que un año antes, pero aún en niveles que la oficina de estadísticas situó por última vez a comienzos de los años sesenta.

Una semana ajustada para el ministro

Las cifras dejan poco margen a Healey la próxima semana. Los analistas citados por Reuters esperan que el 28 de octubre de 2026 suba los impuestos a los bancos, entre otras medidas, para mantenerse dentro de sus reglas fiscales, y su margen de maniobra se ha reducido porque los costos de la deuda pública han subido en todo el mundo desde que comenzó el conflicto del Golfo. Una inflación más alta también refuerza los argumentos para que el Banco de Inglaterra suba las tasas de interés en noviembre, al mismo tiempo que los hogares golpeados por el precio del combustible esperan ayuda del Presupuesto. Greg Thwaites, de la Resolution Foundation, lo llamó un doble dilema para el ministro: aliviar la presión del costo de la vida sobre las familias y a la vez contener el endeudamiento público. El Presupuesto es el 28 de octubre de 2026.

Fuentes

Reuters: UK borrows more than expected again, debt hits 3 trillion pounds Reuters vía WNCY: UK inflation jumps to highest in nearly a year at 3.5 percent Office for National Statistics: Public sector finances, September 2026 Office for National Statistics: Consumer price inflation, UK