Microsoft revient sur le marché obligataire avec une vente de 25 milliards de dollars, la première depuis 2017

Microsoft cherche à lever au moins 25 milliards de dollars lors de sa première émission d'obligations de qualité investissement aux États-Unis depuis plus de neuf ans, selon des informations publiées jeudi, rejoignant des rivaux qui s'endettent massivement pour financer l'essor des investissements dans l'intelligence artificielle. Les actions Microsoft ont effacé leurs gains d'avant séance après cette annonce et perdaient environ 1 pour cent lors des derniers échanges.

Dix tranches, des échéances jusqu'à 40 ans

Bloomberg a rapporté que Microsoft vend au moins 25 milliards de dollars d'obligations et que la taille finale peut changer selon la demande des investisseurs. Le prospectus préliminaire de l'entreprise énumère 10 séries de titres, deux à taux variables et huit à taux fixes, avec des échéances allant de deux à 40 ans. JPMorgan, UBS et Wells Fargo dirigent l'opération. Bloomberg a annoncé à 7 h 46, heure de l'Est, jeudi que Microsoft lançait une offre obligataire en dollars de haute qualité en 10 tranches, la première depuis 2017, puis a indiqué six minutes plus tard que l'entreprise cherchait à lever au moins 25 milliards de dollars.

Premier retour sur le marché depuis l'opération LinkedIn

Microsoft a vendu des obligations américaines pour la dernière fois en janvier 2017, levant alors 17 milliards de dollars, en partie pour aider à payer l'achat de LinkedIn. L'entreprise est l'une des deux seules aux États-Unis à détenir la note de crédit AAA, la plus élevée, aux côtés de Johnson and Johnson. Cette note place Microsoft parmi les emprunteurs les moins chers du marché des obligations d'entreprises chaque fois qu'il choisit d'émettre de la dette.

Emprunter en position de force

Cette émission ne vient pas d'un manque de liquidités. Microsoft a dégagé 18,6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible au premier trimestre de son exercice, soit près de 10 milliards de plus que ce qu'attendait Wall Street, alors même qu'il consacrait 45,2 milliards de dollars à l'expansion de son infrastructure informatique. Le chiffre d'affaires d'Azure, son activité d'informatique en nuage, a bondi de 48 pour cent sur le trimestre. Les analystes ont opposé cette situation à celle d'Alphabet, qui a consacré 121,4 pour cent de son flux de trésorerie d'exploitation aux dépenses d'investissement au trimestre de septembre, contre 68 pour cent chez Microsoft hors contrats de location financement. « Alphabet et Microsoft, c'était le jour et la nuit », a déclaré Melissa Otto, directrice de la recherche chez S and P Global Visible Alpha.

Moins que ce que ses rivaux ont levé

Reuters a indiqué que l'émission de Microsoft est bien plus petite que l'endettement de ses concurrents depuis le début de l'année. Google a levé plus de 140 milliards de dollars par des émissions de dette et d'actions, Meta a recueilli 62,5 milliards et Amazon a rassemblé 98 milliards grâce à des opérations obligataires. Ces chiffres montrent comment la course à la construction de centres de données pour l'intelligence artificielle a fait des entreprises technologiques les plus riches du monde certains des plus gros emprunteurs du marché obligataire, même lorsque, comme dans le cas de Microsoft, les liquidités affluent déjà.