Microsoft vuelve al mercado de bonos con una venta de 25.000 millones de dólares, la primera desde 2017

Microsoft busca recaudar al menos 25.000 millones de dólares en su primera venta de bonos con grado de inversión en Estados Unidos en más de nueve años, según informes publicados el jueves, y se suma así a los rivales que se están endeudando con fuerza para financiar el auge de la inversión en inteligencia artificial. Las acciones de Microsoft perdieron sus ganancias previas a la apertura tras conocerse la noticia y bajaban alrededor de un 1 por ciento en las últimas operaciones.

Diez tramos, con vencimientos de hasta 40 años

Bloomberg informó de que Microsoft está vendiendo al menos 25.000 millones de dólares en bonos y de que el tamaño final puede cambiar según la demanda de los inversores. El folleto preliminar de la empresa enumera 10 series de bonos, dos con tipos de interés variables y ocho con tipos fijos, con vencimientos de entre dos y 40 años. JPMorgan, UBS y Wells Fargo dirigen la venta. Bloomberg anunció a las 7:46 de la mañana, hora del Este, del jueves que Microsoft iniciaba una oferta de bonos en dólares de alta calidad en 10 tramos, la primera desde 2017, y seis minutos después informó de que la empresa buscaba recaudar al menos 25.000 millones de dólares.

Primera visita al mercado desde la operación de LinkedIn

Microsoft vendió bonos estadounidenses por última vez en enero de 2017, cuando recaudó 17.000 millones de dólares, en parte para ayudar a pagar la compra de LinkedIn. La empresa es una de las dos únicas de Estados Unidos con calificación crediticia AAA, la más alta disponible, junto con Johnson and Johnson. Esa calificación sitúa a Microsoft entre los prestatarios más baratos del mercado de bonos corporativos cada vez que decide emitir deuda.

Endeudarse desde una posición de fortaleza

La venta no responde a una falta de liquidez. Microsoft generó 18.600 millones de dólares de flujo de caja libre en su primer trimestre fiscal, casi 10.000 millones más de lo que esperaba Wall Street, aun cuando destinó 45.200 millones de dólares a ampliar su infraestructura informática. Los ingresos de Azure, su negocio de computación en la nube, crecieron un 48 por ciento en el trimestre. Los analistas contrastaron esa posición con la de Alphabet, que destinó el 121,4 por ciento de su flujo de caja operativo al gasto de capital en el trimestre de septiembre, frente al 68 por ciento de Microsoft sin contar los arrendamientos financieros. «Alphabet y Microsoft fueron la noche y el día», dijo Melissa Otto, directora de investigación de S and P Global Visible Alpha.

Menos que lo recaudado por sus rivales

Reuters señaló que la emisión de Microsoft es mucho menor que el endeudamiento de sus competidores en lo que va de año. Google ha recaudado más de 140.000 millones de dólares mediante emisiones de deuda y acciones, Meta ha captado 62.500 millones y Amazon ha reunido 98.000 millones a través de operaciones de bonos. Las cifras muestran cómo la carrera por construir centros de datos de inteligencia artificial ha convertido a las empresas tecnológicas más ricas del mundo en algunos de los mayores prestatarios del mercado de bonos corporativos, incluso cuando, como en el caso de Microsoft, el efectivo ya está entrando.

Fuentes

Información de Reuters y Bloomberg, enlazada a continuación.