Intuitive Surgical chute en Bourse: un accord de 450 millions de dollars et des prévisions resserrées éclipsent de bons résultats

Mis à jour à 09:13 UTC, le 21 octobre 2026. Affaire en développement.

Intuitive Surgical a publié mardi, après la clôture, des résultats du troisième trimestre supérieurs aux estimations de Wall Street, tant pour le chiffre d'affaires que pour le bénéfice ajusté. Les investisseurs ont quand même vendu le titre.

Les actions de l'entreprise de Sunnyvale, en Californie, ont perdu environ 7 pour cent dans les échanges après la clôture, après avoir terminé la séance régulière en hausse de 1,1 pour cent, à 438 dollars. La baisse est venue de deux nouvelles glissées dans un rapport par ailleurs solide: une charge avant impôts de 450 millions de dollars pour clore un litige antitrust, et une prévision plus étroite pour la croissance des procédures en 2026.

Le chiffre d'affaires a progressé de 22 pour cent sur un an, à 3,05 milliards de dollars, au dessus des 2,91 milliards attendus par les analystes, selon les données compilées par LSEG. Le bénéfice ajusté ressort à 3 dollars par action, en hausse de 25 pour cent et bien au dessus des estimations proches de 2,65 dollars.

Le bénéfice publié raconte une autre histoire. Le bénéfice net selon les règles comptables habituelles est tombé à 523 millions de dollars, soit 1,49 dollar par action, contre 704 millions, soit 1,95 dollar, au même trimestre de 2025. La charge de l'accord explique l'écart. Intuitive a précisé que cette charge de 450 millions avant impôts, 347 millions après impôts soit 99 cents par action, couvre un projet d'accord pour clore un recours collectif antitrust lié à l'entretien et à la réparation des instruments utilisés avec ses systèmes da Vinci. Les dossiers remontent à 2021. L'entreprise n'a reconnu aucun tort et l'accord doit encore être approuvé par un tribunal.

La prévision que les investisseurs ont retenue

Intuitive a resserré sa prévision de croissance mondiale des procédures da Vinci en 2026 entre 14 et 15 pour cent, la croissance étant désormais attendue près du milieu de cette fourchette. Sa prévision précédente allait de 13,5 à 15,5 pour cent: le milieu n'a pas bougé, mais le haut de la fourchette a baissé.

La croissance des procédures est le chiffre qui fait bouger ce titre. Chaque opération réalisée avec un système da Vinci utilise des instruments et des accessoires que les hôpitaux doivent racheter, donc le volume de procédures alimente les revenus récurrents au coeur de l'activité. Les revenus des instruments et accessoires ont progressé de 18 pour cent sur le trimestre, à 1,8 milliard de dollars.

Les procédures dans le monde ont progressé d'environ 15 pour cent au troisième trimestre. Les procédures da Vinci ont augmenté de 14 pour cent et celles d'Ion, sa plateforme de biopsie pulmonaire, de 31 pour cent. La croissance a été inégale selon les régions: les procédures da Vinci ont progressé de 10 pour cent aux États-Unis et de 20 pour cent hors des États-Unis. L'entreprise a aussi installé 546 systèmes da Vinci sur le trimestre, 28 pour cent de plus qu'un an plus tôt.

Des vents contraires aux États-Unis

Le directeur financier, Jamie Samath, a déclaré que l'entreprise surveille la baisse des inscriptions à l'Affordable Care Act, les changements d'éligibilité à Medicaid et de possibles changements du programme de prix des médicaments 340B, autant de facteurs qui peuvent changer le nombre de patients capables de payer une opération aux États-Unis. Intuitive avait déjà indiqué en juillet que la fin des subventions renforcées de cette loi avait eu un effet défavorable modeste sur la croissance des procédures aux États-Unis.

L'entreprise prévoit aussi de lancer un programme d'utilisation prolongée, Extended Use Program, conçu pour réduire le coût des instruments et élargir l'accès à la chirurgie robotique, avec les États-Unis comme premier marché une fois l'autorisation réglementaire obtenue.

Le trimestre laisse les investisseurs peser une entreprise qui croît encore vite face à un titre qui avait gagné plus de 27 pour cent depuis son point bas de septembre avant mardi, une facture juridique qui attend encore le feu vert d'un juge, et un marché américain où la croissance des procédures a ralenti à 10 pour cent.