La croissance des entreprises indiennes au plus haut de 4 mois en octobre, les embauches marquent le pas

Le secteur privé indien a accéléré en octobre, mais pas ses embauches. L'activité des entreprises a progressé au rythme le plus rapide depuis quatre mois, portée par des commandes plus fortes et tirée par les services, selon une enquête préliminaire publiée vendredi. Les entreprises ont absorbé le travail supplémentaire avec leurs effectifs actuels, et l'emploi est resté inchangé sur le mois.

L'indice composite flash des directeurs d'achat de HSBC pour l'Inde, compilé par S&P Global, est monté à 56,7 en octobre, contre une lecture finale de 55,9 en septembre. Le résultat dépasse la prévision médiane de 56,1 d'un sondage Reuters. Toute lecture au-dessus de 50 signale une croissance. Le chiffre d'octobre est le plus fort depuis juin, tout en restant sous la moyenne de l'année.

Les services ont fait le gros du travail

Le PMI des services est passé de 55,2 à 56,2 et a porté l'essentiel de l'accélération. La demande intérieure s'est renforcée et les nouvelles commandes ont augmenté. L'industrie manufacturière affiche un tableau mixte. La production des usines a légèrement augmenté et les nouvelles commandes à l'exportation de biens ont crû au rythme le plus rapide depuis juin 2025, mais un recrutement plus lent a fait reculer le PMI manufacturier de 55,1 à 54,9.

Pranjul Bhandari, économiste en chef de HSBC pour l'Inde, a dit que les industriels ont répondu à la demande plus forte en augmentant leurs stocks de matières premières et de produits finis, tandis que les pressions sur les coûts continuaient de baisser. Dans les deux secteurs, l'inflation des coûts des intrants est tombée à son plus bas niveau depuis près d'un an, et la hausse des prix de vente a été la plus faible depuis mars de l'année dernière.

Le coup d'arrêt des embauches

L'emploi est le point faible du rapport. Les embauches totales sont restées inchangées en octobre, ce qui met fin à neuf mois de croissance de l'emploi. Les sociétés de services ont cessé d'ajouter du personnel en net après neuf mois consécutifs d'expansion. Les industriels ont continué d'embaucher, mais très peu. Les entreprises ont dit que leurs effectifs actuels suffisaient pour la charge de travail, et les carnets de commandes en attente ont reculé au rythme conjoint le plus rapide depuis près de six ans et demi.

La demande étrangère a aidé. Les commandes à l'exportation ont progressé au rythme le plus rapide depuis six mois, mais l'amélioration s'est concentrée sur les biens, la demande étrangère de services s'étant affaiblie.

Pourquoi c'est important

La lecture flash donne aux décideurs un premier aperçu de l'économie avant le dernier trimestre. Un score de 56,7 signale une expansion solide. Les données de prix plus douces laissent de la marge à la banque centrale. Le chiffre plat de l'emploi est la partie la plus préoccupante, car l'économie indienne doit absorber chaque année un grand nombre de jeunes travailleurs. Les enquêtes de novembre et décembre diront si cette pause dure.

Chiffres clés

• PMI composite flash: 56,7 en octobre, contre 55,9 en septembre
• PMI des services: 56,2, contre 55,2
• PMI manufacturier: 54,9, contre 55,1
• Emploi: inchangé, fin de neuf mois d'embauches
• Commandes à l'exportation: croissance la plus rapide en six mois
• Inflation des coûts des intrants: la plus basse depuis près d'un an