Ares Capital va racheter MidCap Financial Investment pour 2,6 milliards de dollars

Ares Capital Corporation a annonce mardi 27 octobre 2026 le rachat de MidCap Financial Investment Corporation dans une operation en actions et en especes d'une valeur d'entreprise d'environ 2,6 milliards de dollars. Les deux societes ont annonce un accord definitif de fusion approuve a l'unanimite par leurs conseils d'administration. Reuters a rapporte l'operation le meme matin, et un resume du depot aupres de la Securities and Exchange Commission a situe le formulaire 8-K a 6 h 12, heure de l'Est, le 27 octobre.

Ce que recoivent les actionnaires

Les actionnaires de MidCap devraient recevoir 10,88 dollars pour chaque action entierement diluee. Environ 1,21 dollar par action sera verse en especes par une filiale d'Ares Management, et environ 9,67 dollars par action seront verses en actions ordinaires d'Ares Capital. La partie en actions sera ajustee pour tenir compte d'un dividende special que MidCap prevoit de verser avant la cloture. Le prix represente une prime d'environ 30,1 pour cent par rapport au cours de cloture de MidCap le lundi 26 octobre, que Reuters a situe a 8,36 dollars, et d'environ 25,8 pour cent par rapport au cours moyen pondere par les volumes sur 30 jours jusqu'au 26 octobre. MidCap a situe sa valeur nette preliminaire d'actif a environ 12,86 dollars par action au 30 septembre 2026. Apres l'annonce, l'action Ares Capital a baisse de 2,4 pour cent et celle de MidCap a gagne 18 pour cent avant l'ouverture, selon Reuters.

Un portefeuille plus large

Ares Capital est la plus grande societe de developpement commercial cotee en bourse aux Etats-Unis, geree par une filiale d'Ares Management. MidCap est un fonds ferme gere de l'exterieur par une filiale d'Apollo Global Management. Les societes ont dit que l'operation devrait legerement augmenter le benefice de base par action d'Ares Capital et soutenir de futurs dividendes, et qu'Ares Capital reprendra le portefeuille d'investissements garantis de premier rang de MidCap. A la cloture, le portefeuille combine devrait couvrir plus de 800 entreprises et plus de 31 milliards de dollars d'investissements a la juste valeur au 30 septembre 2026, avec plus de 200 positions actuelles de MidCap et des relations avec plus de 600 sponsors. Avant la cloture, MidCap prevoit de verser un dividende special couvrant l'ensemble de son revenu imposable non distribue estime a la cloture, et la contrepartie en actions sera reduite dollar pour dollar de ce dividende.

"Nous sommes ravis d'annoncer notre acquisition de MFIC, qui, selon nous, renforce notre position concurrentielle de premier plan, fait avancer nos objectifs strategiques et ameliore la capacite beneficiaire de notre societe", a declare Kort Schnabel, directeur general d'Ares Capital. Tanner Powell, president executif et directeur general de MidCap, a declare : "Cet accord avec Ares Capital represente une transaction qui maximise la valeur et que nous sommes heureux d'offrir aux actionnaires de MFIC".

Actions, financement et cloture

Ares Capital pourrait emettre jusqu'a environ 41 millions d'actions aux actionnaires de MidCap, avec un nombre final attendu plus faible apres l'ajustement pour le dividende special. Sans cet ajustement, les actionnaires actuels d'Ares Capital detenraient environ 95 pour cent de la societe combinee et ceux de MidCap environ 5 pour cent. Wells Fargo a accepte, sous conditions, de fournir 750 millions de dollars de financement garanti supplementaire. Des filiales d'Apollo detenant 5,2 pour cent des actions de MidCap ont signe des accords de vote et de soutien, et un resume du depot aupres de la SEC a situe les frais de rupture de MidCap a 31,36 millions de dollars. La cloture est attendue au premier semestre 2027, sous reserve de l'approbation des actionnaires de MidCap, des approbations reglementaires et d'autres conditions habituelles, avec le conseil et la direction d'Ares Capital en place et une gestion externe assuree par Ares Capital Management LLC.