Le PIB de la Chine progresse de 4,5% au troisième trimestre

L'économie chinoise a progressé de 4,5 pour cent sur un an au troisième trimestre, selon les chiffres publiés le 19 octobre 2026, au dessus des 4,4 pour cent attendus dans un sondage Reuters auprès d'économistes et en amélioration par rapport aux 4,3 pour cent du deuxième trimestre, qui marquaient le rythme le plus lent depuis plus de trois ans.

La croissance s'est aussi accélérée par rapport au trimestre précédent, avec une hausse de 1,2 pour cent, contre 1,1 pour cent attendu et 0,9 pour cent au deuxième trimestre. Sur les neuf premiers mois de 2026, la production a augmenté de 4,6 pour cent, ce qui maintient l'économie dans la fourchette cible du gouvernement pour l'année, entre 4,5 et 5 pour cent.

Les usines ont fait le gros du travail

La production industrielle a augmenté de 5,5 pour cent en septembre sur un an, contre 5,2 pour cent en août. Les usines qui fabriquent des puces pour l'intelligence artificielle et des produits électroniques vendent bien à l'étranger, et les exportations ont mieux résisté que ce que beaucoup d'analystes attendaient en début d'année.

Les ventes au détail racontent une histoire plus faible. Elles n'ont progressé que de 1,1 pour cent en septembre, même si c'est mieux que les 0,4 pour cent d'août. Les ménages dépensent avec prudence et les enquêtes montrent toujours que les familles préfèrent épargner plutôt que s'endetter.

Le logement continue de peser

Le point faible reste l'immobilier. L'investissement en actifs fixes a reculé de 7,2 pour cent sur les neuf premiers mois de l'année, et l'investissement immobilier a chuté de 20,6 pour cent sur la même période. La crise du logement entre dans sa cinquième année. CNN rappelle qu'environ 70 pour cent du patrimoine des ménages chinois est lié à l'immobilier, donc la baisse des prix des logements touche directement le budget des familles et rend les consommateurs encore plus prudents.

Le chômage urbain s'établissait à 5,2 pour cent en septembre.

Une économie à deux vitesses

Les économistes décrivent ce résultat comme une économie à deux vitesses. Un moteur, la fabrication de haute technologie et les exportations, tourne à plein régime. L'autre, la demande intérieure et le logement, reste faible. Ce partage façonne le débat de politique économique à Pékin. Une croissance globale solide donne au gouvernement une marge pour ne pas lancer de grand plan de relance, mais les chiffres faibles à domicile maintiennent la pression pour soutenir les revenus et achever les projets de logements bloqués.

Taux probablement inchangés

Le prochain test arrive vite. La Banque populaire de Chine fixe ses taux de référence pour les prêts le mardi 20 octobre 2026. Dans un sondage Reuters auprès de 22 acteurs du marché, les 22 s'attendaient à ce que la banque centrale laisse ses taux inchangés pour un dix septième mois de suite, avec le taux à un an à 3,00 pour cent et celui à cinq ans à 3,50 pour cent. La croissance suivant l'objectif officiel, peu d'analystes attendent une baisse ce mois ci.

La suite dépend de deux questions. Les exportateurs font face à un contexte commercial incertain à l'étranger et rien ne dit qu'ils peuvent continuer à porter la croissance à eux seuls. À domicile, Pékin a besoin que les consommateurs dépensent plus librement, et cela dépendra beaucoup du sentiment des familles sur la fin de la crise du logement. Les chiffres du quatrième trimestre montreront quel moteur est en train de l'emporter.