La Banque du Japon maintient son taux à 1,25 pour cent et dit que l'inflation a atteint sa cible

La Banque du Japon a maintenu son taux directeur à court terme à 1,25 pour cent le vendredi 30 octobre, par un vote de 8 contre 1, et a dit que l'inflation sous-jacente a atteint sa cible de 2 pour cent.

Hajime Takata, membre du conseil, a voté contre. Il a proposé de porter le taux à 1,50 pour cent, en soutenant que l'inflation sous-jacente des prix à la consommation avait atteint la cible de stabilité des prix de 2 pour cent. Les huit autres membres ont voté pour le maintien.

Un maintien, un message changé

Le taux n'a pas bougé, et personne sur les marchés ne s'attendait à ce qu'il bouge. Tous les économistes interrogés par Bloomberg prévoyaient le maintien, et le taux de référence du Japon est déjà à son plus haut niveau depuis 31 ans. Ce qui a changé, c'est le texte du rapport de perspectives de la banque. La BOJ a jugé que l'inflation sous-jacente, hors facteurs temporaires, se situe désormais à un niveau généralement cohérent avec sa cible de stabilité des prix de 2 pour cent. C'est un changement net par rapport à son évaluation précédente, qui disait que l'inflation sous-jacente approchait de la cible.

La banque a aussi relevé sa prévision d'inflation et répété sa volonté de continuer à relever les coûts d'emprunt pour contenir les risques d'inflation. La prévision médiane des prix à la consommation de base pour l'exercice 2027 a été portée à 2,6 pour cent, contre 2,4 pour cent. La prévision médiane pour l'exercice 2026 est restée à 2,5 pour cent, sans changement depuis juillet. La banque a légèrement abaissé ses perspectives de croissance lors de la même réunion.

Shoki Omori, stratège en chef des taux japonais chez Deutsche Securities à Tokyo, a dit qu'en jugeant que l'inflation sous-jacente a atteint 2 pour cent, la BOJ a changé ce qu'elle cherche à faire: ce n'est plus une banque centrale qui cherche à atteindre sa cible, c'est une banque qui cherche à empêcher l'inflation de lui échapper.

Masahiko Loo, stratège en chef des taux chez State Street Investment Management à Tokyo, a parlé d'un maintien ennuyeux, mais d'un changement important dans le rapport de perspectives.

Les marchés et la suite

Le yen s'est renforcé après la décision, à environ 157,12 pour un dollar, contre 157,52 juste avant l'annonce. Plus de 80 pour cent des économistes attendent une autre hausse de la BOJ en décembre, selon Bloomberg.

La BOJ était la dernière des trois grandes banques centrales réunies cette semaine. La Réserve fédérale et la Banque centrale européenne ont aussi laissé leurs taux inchangés.

La banque a aussi décidé d'accélérer les ventes de ses fonds indiciels cotés. À partir de janvier, elle vendra à un rythme presque triple du précédent, estimé à 860 milliards de yens par an, soit environ 5,5 milliards de dollars. À ce rythme, le délai estimé pour écouler ces avoirs tombe de 112 ans à 43 ans. Les ventes annuelles ne représentent qu'environ 0,1 pour cent des échanges du marché.

Le gouverneur Kazuo Ueda tiendra une conférence de presse à 15 h 30 heure locale, 0630 GMT, pour expliquer la décision.