Nvidia et Jensen Huang: ce qui est confirmé, ce qui est allégué

Nvidia est l'entreprise la plus recherchée en Amérique pour le deuxième jour de suite, et les recherches mélangent trois histoires différentes en une seule. Il y a une accusation personnelle au sujet du directeur général Jensen Huang. Il y a un processus de gouvernance au sein de l'entreprise. Et il y a une action qui est tombée pendant que toutes les autres grandes sociétés de puces montaient. Cette analyse sépare ce qui est confirmé de ce qui est allégué, et présente les dates qui décideront de la suite.

Commençons par les faits confirmés. Le conseil d'administration de Nvidia a ouvert une enquête indépendante, menée par un comité de directeurs indépendants avec des avocats externes, sur les informations selon lesquelles Huang aurait été la cible d'un effort de renseignement étranger. La société dit n'avoir aucune raison de croire que ses secrets ou la sécurité nationale des États-Unis ont été compromis. Huang reste directeur général. Il a reconnu une relation extraconjugale et présenté ses excuses à l'entreprise, et il dit soutenir l'enquête et y coopérer.

Ce que le marché a fait

Lundi, les actions Nvidia ont clôturé à 178.67 dollars, en baisse de 4.27 pour cent, soit une chute d'environ 190 milliards de dollars de valeur de marché. Le Nasdaq a augmenté de 2.74 pour cent le même jour. Cet écart est l'histoire pour les investisseurs: le marché ne vendait pas les actions de puces, il vendait le risque de gouvernance d'une seule entreprise. Ceux qui demandent pourquoi Nvidia a chuté alors que le marché montait posent la bonne question, et la réponse est l'enquête, pas la demande de puces.

Lundi, des actionnaires ont déposé un recours collectif proposé devant un tribunal fédéral de San Jose, en Californie, accusant Nvidia et Huang d'avoir trompé les investisseurs en ne divulguant pas la relation et ses risques. Le plaignant principal nommé dans le dépôt est Mark Kistenmacher. La plainte demande des dommages non précisés. Un recours collectif proposé est une allégation dans un document judiciaire. Rien n'y a été prouvé.

Ce qui est allégué, et ce qui n'est pas prouvé

Selon le New York Times, des responsables américains ont conclu qu'Alice Huang, ancienne cadre de la société de centres de données Megaspeed à Singapour, était un actif du renseignement chinois. Reuters a dit ne pas avoir pu vérifier cette conclusion de manière indépendante. La Chine a rejeté l'accusation comme sans fondement. Les informations de The Information, citées par Reuters, disent qu'Alice Huang et ses associés auraient aidé à acheminer au moins 7.5 milliards de dollars de puces Nvidia restreintes vers des entreprises chinoises. Ce chiffre est une allégation publiée au sujet d'expéditions, pas une conclusion judiciaire, et Nvidia ne l'a pas confirmé.

Le président Donald Trump a dit lundi qu'il avait parlé à Huang, que Huang lui avait dit qu'il n'avait aucune idée que la femme était une espionne, et qu'il le croyait. Trump a aussi dit que le FBI examinait l'affaire. Le FBI a refusé de commenter quand la BBC l'a interrogé. Un examen du FBI n'est pas une inculpation, et aucune inculpation contre Huang n'a été rapportée.

Pourquoi cela compte

Nvidia n'est pas une entreprise ordinaire dans l'indice. C'est l'un des plus gros poids des indices boursiers américains, ce qui signifie que les épargnants ordinaires la détiennent via des fonds de pension et de retraite, qu'ils l'aient choisie ou non. Une question de gouvernance au sommet de Nvidia est donc une question d'épargne des ménages, pas seulement une histoire de la Silicon Valley.

Un combat politique s'ouvre aussi derrière l'histoire personnelle. Trois présidents républicains de commissions de la Chambre, Brian Mast, John Moolenaar et Rick Crawford, ont écrit à Huang le 4 novembre pour lui demander une réunion d'information à huis clos le 18 novembre et une confirmation avant le 11 novembre. Les démocrates de la Chambre ont demandé séparément au secrétaire au Commerce Howard Lutnick des réponses sur la politique d'exportation des puces, et le chef de la minorité Hakeem Jeffries a demandé un briefing complet. Les deux partis demandent publiquement si des puces restreintes ont atteint la Chine et quelles étaient les protections.

La suite

Quatre dates décident du court terme. Le 11 novembre, la réponse de Huang aux présidents de commissions est due. Le 17 novembre, Nvidia publie ses résultats. Les estimations d'analystes recueillies par Finnhub placent les bénéfices à 2.526 dollars par action pour un chiffre d'affaires de 111.356 milliards de dollars. Ce sont des estimations, pas des résultats. Le 18 novembre, la réunion à huis clos demandée devrait avoir lieu, si Huang accepte la date. Ce soir, CoreWeave publie après la clôture, une plus petite société de centres de données pour l'IA dont les résultats servent de lecture des dépenses en IA. Le rapport d'inflation de mardi, avec des prix à la consommation en hausse de 0.4 pour cent en octobre, est déjà sorti et déjà couvert sur ce site.

Les chiffres clés

Cours de l'action: 178.67 dollars à la clôture de lundi, moins 4.27 pour cent. Valeur de marché perdue lundi: environ 190 milliards de dollars. Nasdaq lundi: plus 2.74 pour cent. Expéditions de puces alléguées dans les reportages: au moins 7.5 milliards de dollars, non vérifiées. Estimations de résultats pour le 17 novembre: 2.526 dollars par action, chiffre d'affaires de 111.356 milliards de dollars, deux estimations seulement.

Ceci n'est pas un conseil financier. Faites vos propres vérifications.