Waller, de la Fed, soutient une hausse de taux en décembre, et un geste d'un demi-point si l'inflation reste élevée

Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller a déclaré mardi que la banque centrale devrait relever ses taux d'intérêt lors de sa réunion de décembre même si le rapport sur l'inflation d'octobre montre un ralentissement des prix, et devrait envisager une hausse d'un demi-point si l'inflation arrive élevée.

Waller a tenu ces propos à la Bank of England Watchers Conference à Londres. La Réserve fédérale a publié le texte à 09h00 GMT, quatre heures et demie avant que le Bureau of Labor Statistics ne publie l'indice des prix à la consommation d'octobre à 13h30 GMT.

Un quart de point au moins

« Même si j'espère une amélioration par rapport à septembre, et même si elle se produit, je soutiendrais toujours une hausse de 25 points de base du taux directeur de la FOMC lors de notre réunion de décembre », a déclaré Waller.

Le critère pour un geste plus important est précis. Si les prix à la consommation de base, qui excluent l'alimentation et l'énergie, augmentent de 0,3 pour cent ou plus par rapport à septembre, « un geste de politique plus fort pourrait être nécessaire », a-t-il dit. « Dans ce cas, je crois qu'une hausse de 50 points de base du taux directeur devrait être envisagée lors de la réunion de décembre. »

« Ne relever que de 25 points de base mettrait notre crédibilité en danger, un risque que je ne suis pas pressé de prendre », a-t-il dit.

Les économistes interrogés par Reuters attendent une hausse modérée de 0,2 pour cent des prix de base en octobre. Les prix de base ont augmenté de 0,3 pour cent en août comme en septembre.

Pourquoi il a soutenu la pause d'octobre

Waller a dit avoir soutenu la décision de maintenir les taux inchangés le 28 octobre en partie parce que les responsables avaient pratiquement promis un nouveau resserrement. Le Comité fédéral de l'open market a relevé sa fourchette cible d'un quart de point, à 3,75 pour cent à 4,00 pour cent, le 16 septembre.

Si les hausses promises ne sont pas réalisées, a-t-il dit, les marchés réduiront leurs attentes et les taux d'intérêt chuteront d'un coup, assouplissant la politique d'une manière que la Fed ne veut pas. Le calendrier exact compte moins, a-t-il dit, que la réalisation des hausses dans un délai raisonnable.

Les contrats à terme sur les taux, à la clôture de lundi, évaluaient à environ 85 pour cent la probabilité d'une hausse lors de la réunion des 8 et 9 décembre, vers une nouvelle fourchette cible de 4,00 pour cent à 4,25 pour cent, et à plus d'une chance sur deux celle d'une autre hausse dès mars.

L'inflation au centre de l'attention

Waller a qualifié l'inflation de trop élevée et l'a dite au centre de son attention. La Fed vise une inflation annuelle de 2 pour cent sur l'indice des dépenses de consommation personnelle. Cette mesure a augmenté de 3,7 pour cent sur l'année jusqu'à septembre, et l'inflation PCE de base de 3,1 pour cent. Plus de 70 pour cent des composantes de l'inflation des services PCE de base ont augmenté de 3 pour cent ou plus en septembre, a-t-il dit.

Il a dit qu'il étudierait le rapport d'octobre pour voir si l'ampleur des hausses de prix se maintient, notamment si les prix des biens de haute technologie liés au développement de l'IA continuent d'augmenter vite, et si les prix plus élevés de l'énergie se transmettent aux autres biens et services. Les analyses des équipes de la Fed suggèrent que les prix à la production pourraient continuer d'augmenter et que les chocs énergétiques pourraient pousser les prix à la hausse plus longtemps qu'avant la pandémie, peut-être jusqu'en 2027 si le pétrole reste cher, a-t-il dit.

Croissance et emploi

Le reste de ses perspectives était plus stable. Le PIB américain a crû à un rythme annualisé de 3,4 pour cent au trimestre dernier. Waller a dit s'attendre à un léger repli de la croissance ce trimestre à mesure que les dépenses des consommateurs ralentissent, tandis que la production continue de croître à un rythme solide.

Il a qualifié le marché du travail de solide, avec une demande et une offre de travailleurs à peu près équilibrées et un chômage de 4,1 pour cent, tout en ajoutant que le marché n'est peut-être pas aussi sain ni aussi dynamique que ce taux le suggère.

Les indications claires de Waller sur les taux le distinguent du président de la Fed, Kevin Warsh, qui a refusé de donner toute indication sur la trajectoire des taux, a noté Reuters.