L'action Moderna chute de 25 pour cent après la fuite anticipée des données de son vaccin contre le cancer

L'action Moderna a chuté de 25 pour cent jeudi, en route vers sa pire journée depuis l'entrée en bourse de l'entreprise, après la fuite sur les réseaux sociaux des résultats détaillés de son essai très attendu d'un vaccin contre le cancer, avant un congrès médical.

Les résultats devaient être présentés ce week-end au congrès de la Société européenne d'oncologie médicale. Le site d'information en oncologie Oncology Central a publié une partie des données jeudi, puis a retiré l'article, mais des captures d'écran s'étaient déjà répandues sur X et d'autres plateformes. La société a confirmé que l'embargo sur le résumé de l'étude avait été rompu et a levé jeudi après-midi l'embargo sur l'ensemble des données.

Ce que les données ont montré

Le vaccin, appelé intismeran autogene, est un traitement personnalisé construit avec de l'ARN messager. Moderna le développe avec Merck, et l'essai l'a testé aux côtés de l'immunothérapie Keytruda de Merck chez des patients atteints d'un mélanome à haut risque.

Les chiffres divulgués, confirmés lors de la publication de l'ensemble des données, ont montré que la combinaison a réduit de 42 pour cent le risque de retour du cancer ou de décès du patient, par rapport à Keytruda seul. La mesure utilisée par les statisticiens, le rapport de risque pour la survie sans récidive, s'est établi à 0,58. Un second chiffre a montré que le risque de propagation du cancer vers des parties éloignées du corps a baissé de 38 pour cent.

En août, les deux entreprises avaient annoncé que l'essai de phase avancée avait atteint son objectif principal, et les actions Moderna avaient plus que doublé sur cette nouvelle. Les chiffres détaillés étaient ce que les investisseurs attendaient depuis.

Pourquoi l'action a quand même chuté

Selon plusieurs analyses, les chiffres étaient bons. Barron's a rapporté que le rapport de risque était meilleur que ce que plusieurs analystes attendaient. Mais le marché avait intégré quelque chose de plus fort. Un essai antérieur de phase intermédiaire avait rapporté un rapport de risque de 0,51 après environ cinq ans de suivi, et le 0,58 de jeudi a semblé un recul par rapport à ce niveau.

Tyler Van Buren, analyste chez TD Cowen, a qualifié la réduction de 42 pour cent de convaincante, selon The Wall Street Journal. Il a dit que le chiffre plus faible sur la propagation est resté en dessous des attentes élevées du marché et pourrait signaler des chances de succès moindres dans les cancers déjà largement répandus ou plus difficiles à traiter.

La vente a été assez rapide pour déclencher les garde-fous. La négociation de Moderna a été brièvement suspendue en raison de la volatilité, et un fonds à effet de levier lié à l'action a signalé qu'un rééquilibrage intrajournalier avait été déclenché après une baisse de 16,7 pour cent par rapport à la clôture de mercredi, à 245,81 dollars. Jeudi après-midi, l'action perdait 25 pour cent, à 184,74 dollars, en route vers sa plus forte baisse en pourcentage sur une journée depuis le début des relevés, selon Dow Jones Market Data. Les actions Merck ont glissé de moins de 1 pour cent. Moderna et Merck ont décliné tout commentaire.

L'ensemble des données est désormais public avant la présentation au congrès prévue samedi. Le prochain débat entre analystes ne portera pas sur la question de savoir si le vaccin a fonctionné dans cet essai. Il portera sur son efficacité possible dans les cancers plus difficiles contre lesquels les deux entreprises le testent.