La BCE s'apprête à garder ses taux à 2,5 pour cent, les obligations françaises volent la journée

La Banque centrale européenne devrait laisser ses taux inchangés jeudi à Francfort, une décision largement annoncée et qui risque d'être éclipsée par deux sujets plus durs: les turbulences sur le marché des obligations d'État françaises, et les questions sur l'avenir de sa présidente, Christine Lagarde.

La banque devrait maintenir son taux de dépôt à 2,5 pour cent. Elle a déjà relevé ses taux deux fois depuis juin, dont le passage à 2,5 pour cent en septembre, les décideurs cherchant à empêcher le choc pétrolier lié au conflit avec l'Iran de se transmettre aux autres prix et aux salaires, selon Reuters dans sa présentation de la réunion.

Prise entre inflation et marchés obligataires

L'argument pour ne pas bouger tient à la pression des deux côtés. Les risques d'inflation se sont encore inclinés à la hausse depuis septembre, a dit Holger Schmieding, économiste en chef de la banque allemande Berenberg, après un nouveau pic des prix du pétrole. Mais le coût du crédit pour les ménages et les entreprises a aussi augmenté, poussé par la flambée des rendements des obligations d'État, surtout dans une France très endettée. Lagarde a dit que cette hausse des rendements freinera par elle même la croissance et l'inflation.

Les marchés monétaires intègrent actuellement environ trois hausses supplémentaires, ce qui porterait le taux de dépôt à 3,25 pour cent. Un signal que décembre est une réunion ouverte pour la prochaine hausse est l'essentiel de ce que les opérateurs attendent de la décision de jeudi et de la conférence de presse.

Lagarde sous les projecteurs

Lagarde devra répondre sur son propre mandat. Les spéculations ont grandi sur un départ possible avant les élections présidentielles du printemps dans son pays, la France, alors qu'il lui reste un an de mandat à la BCE. Elle n'a annoncé aucun départ de ce type, et la spéculation risque de la suivre jusque dans la salle de presse de Francfort.

Pourquoi cela compte au delà de la zone euro

Les taux européens donnent le ton des coûts d'emprunt mondiaux la même semaine où la Réserve fédérale est restée entre 3,75 et 4,00 pour cent et où la Banque du Canada a porté son taux à 2,50 pour cent. Un signal de hausse en décembre venu de Francfort confirmerait que la vague d'inflation poussée par le pétrole pousse les grandes banques centrales du monde dans la même direction: vers un argent plus cher, même là où la croissance ralentit.

La décision est attendue jeudi après midi à Francfort, suivie de la conférence de presse de Lagarde.