El BCE se dispone a mantener los tipos en el 2,5 por ciento y los bonos franceses acaparan el día

Se espera que el Banco Central Europeo mantenga los tipos de interés sin cambios el jueves en Fráncfort, en una decisión anunciada desde hace días y que probablemente quedará eclipsada por dos temas más duros: la tensión en el mercado de deuda pública de Francia y las preguntas sobre el futuro de su presidenta, Christine Lagarde.

Se espera que el banco deje su tipo de depósito en el 2,5 por ciento. Ya ha subido los tipos dos veces desde junio, incluido el movimiento al 2,5 por ciento en septiembre, mientras los responsables de política monetaria trabajan para evitar que el choque del precio del petróleo, ligado al conflicto con Irán, se traslade a otros precios y a los salarios, informó Reuters en su previa de la reunión.

Entre la inflación y los mercados de bonos

El argumento para no moverse es la pinza por ambos lados. Los riesgos de inflación se han inclinado más al alza desde septiembre, dijo Holger Schmieding, economista jefe del banco alemán Berenberg, tras un nuevo repunte de los precios del petróleo. Pero los costes de financiación de hogares y empresas también han subido, empujados por el aumento de los rendimientos de la deuda pública, sobre todo en una Francia muy endeudada. Lagarde ha dicho que esa subida de los rendimientos por sí misma frenará el crecimiento y la inflación.

Los mercados monetarios descuentan ahora mismo unas tres subidas más, que llevarían el tipo de depósito al 3,25 por ciento. Una señal de que diciembre es una reunión abierta para la próxima subida es lo principal que los operadores esperan de la decisión del jueves y de la rueda de prensa.

Lagarde en el foco

A Lagarde le preguntarán por su propio mandato. Han crecido las especulaciones de que podría marcharse antes de las elecciones presidenciales de su país, Francia, en primavera, pese a que le queda un año de mandato en el BCE. No ha anunciado ningún movimiento de ese tipo, y es probable que la especulación la siga hasta la sala de prensa de Fráncfort.

Por qué importa fuera de la eurozona

Los tipos europeos marcan el tono de los costes de financiación mundiales en la misma semana en que la Reserva Federal se mantuvo entre el 3,75 y el 4,00 por ciento y el Banco de Canadá subió su tipo al 2,50 por ciento. Una señal de subida en diciembre desde Fráncfort confirmaría que la ronda de inflación empujada por el petróleo está empujando a los grandes bancos centrales del mundo en la misma dirección: hacia un dinero más caro, incluso donde el crecimiento se enfría.

La decisión se conocerá el jueves por la tarde en Fráncfort, seguida de la rueda de prensa de Lagarde.