L'or passe sous les 4 000 dollars l'once pour la première fois depuis juillet et la baisse hebdomadaire s'accentue

L'or est passé vendredi sous les 4 000 dollars l'once pour la première fois depuis juillet, prolongeant la plus forte baisse hebdomadaire du métal depuis plus de quatre mois. L'or au comptant est descendu jusqu'à un plus bas de 3 986,54 dollars pendant la séance asiatique, selon TradingKey, après que Reuters l'avait enregistré à 4 018,69 dollars l'once en début de séance, son plus bas niveau en séance depuis le 3 août. Reuters a chiffré la perte hebdomadaire à 3,4 pour cent, la plus forte baisse hebdomadaire depuis juin, et les contrats à terme américains sur l'or pour livraison en décembre perdaient 0,6 pour cent, à 4 033,70 dollars.

La rupture est venue après un jeudi difficile. L'or a perdu 2,83 pour cent ce jour là et clôturé à 4 024,21 dollars, un plus bas de plus de deux mois, après avoir enfoncé en rapide succession les niveaux de 4 100 et 4 066 dollars, selon TradingKey. Les ventes se sont ensuite poursuivies vendredi sur les métaux précieux et sur d'autres marchés, un jour où les indices boursiers asiatiques ont aussi reculé et où le Brent s'est échangé près de 114 dollars le baril.

Pourquoi un refuge a reculé

La logique habituelle s'est inversée. L'or monte souvent quand les investisseurs cherchent la sécurité, mais la pression de cette semaine est venue des taux d'intérêt. Le Brent a brièvement dépassé 114 dollars cette semaine, et les chiffres d'inflation américains, prix à la consommation comme prix à la production, sont sortis au dessus des attentes. Ce mélange a nourri l'idée que la Réserve fédérale gardera ses taux élevés plus longtemps, ce qui nuit à l'or parce que le métal ne rapporte pas d'intérêt. Reuters a lié le mouvement initial de vendredi exactement à cela : la hausse des prix du pétrole et des données économiques américaines solides alimentaient les attentes d'un maintien prolongé des taux élevés.

TradingKey a aussi pointé des ventes de liquidité. Jeudi, le rendement du bon du Trésor à 10 ans est repassé sous les 5 pour cent et l'indice du dollar est tombé près de 101,5, des mouvements qui aideraient normalement l'or, mais l'or a quand même baissé, pendant que l'argent, le cuivre et les actions technologiques étaient vendus en même temps. Ce schéma suggère que certains investisseurs vendaient leurs actifs les plus liquides pour réduire leur endettement à mesure que l'appétit pour le risque reculait, plutôt que de prendre position sur l'or lui même.

Ce que les analystes surveillent ensuite

La rupture sous les 4 000 dollars met à l'épreuve un niveau que certaines banques avaient traité comme un plancher. BeInCrypto a rapporté que l'analyste de Morgan Stanley Amy Gower avait auparavant qualifié 4 000 dollars de plancher pour le métal. Justin Lin, de Global X ETFs, a dit au média qu'il voit 3 900 dollars comme le prochain test, a décrit les ventes comme tirées par la liquidité et a dit que des attentes de taux plus bas pourraient soutenir un rebond. Bank of America a signalé un plus bas possible près de 3 750 dollars, selon BeInCrypto.

Le prochain point fixe est la réunion de la Réserve fédérale des 27 et 28 octobre. TradingKey a dit que les marchés attendent en général un maintien des taux ce mois ci, tout en plaçant la probabilité d'une nouvelle hausse en décembre à 86 pour cent. Un maintien au ton ferme garderait la pression sur l'or en novembre. Un signal plus doux sur décembre donnerait au métal la place de se reprendre, en commençant par la ligne des 4 000 dollars perdue vendredi.