Las acciones de CXMT caen más de un 6 por ciento pese al pronóstico récord de beneficios de nueve meses

Actualizado 03:18 UTC

SHANGHÁI: Las acciones de ChangXin Memory Technologies, conocida como CXMT, cayeron un 6,5 por ciento en Shanghái el lunes 19 de octubre, incluso después de que la empresa pronosticara un beneficio récord para los primeros nueve meses de 2026. Los datos del mercado mostraron que la acción llegó a cotizar a 41 yuanes durante la sesión, frente a un cierre anterior de 45,02 yuanes, antes de recuperar parte de la pérdida.

La venta llegó tras una comunicación presentada por la empresa el viernes 16 de octubre. CXMT dijo que espera un beneficio neto atribuible a los accionistas de entre 131.000 millones y 132.500 millones de yuanes para el periodo de enero a septiembre. Es un giro brusco desde una pérdida neta de 5.280 millones de yuanes en el mismo periodo del año anterior. Se espera que los ingresos de los nueve meses alcancen entre 265.000 millones y 270.000 millones de yuanes, un aumento aproximado del 726 al 742 por ciento interanual.

Un trimestre que cargó con gran parte del salto

El tercer trimestre por sí solo explica buena parte del avance. CXMT previó ingresos del tercer trimestre de entre 114.700 y 119.700 millones de yuanes, un aumento del 589 al 619 por ciento interanual y del 15 al 20 por ciento frente al segundo trimestre. El beneficio neto del tercer trimestre se situó entre 53.395 y 54.895 millones de yuanes.

La empresa vinculó la mejora a la demanda de potencia de cálculo para inteligencia artificial. En su comunicación dijo que la demanda de IA ha crecido rápido desde la segunda mitad de 2025, lo que dejó al mercado mundial de DRAM en escasez y elevó los precios con fuerza. CXMT también señaló su propio trabajo: más capacidad de producción, mejoras de proceso y mayor producción por oblea, con efectos de escala aún en construcción.

El mismo día del pronóstico, el presidente Zhu Yiming propuso que la empresa recompre entre 1.000 y 2.000 millones de yuanes de sus acciones A, con fondos propios o captados por la propia compañía. Las acciones se usarían para incentivos de capital para empleados o para una reducción del capital registrado.

Por qué los inversores vendieron un resultado récord

La caída dice más sobre las expectativas que sobre las cifras. CXMT salió a bolsa en Shanghái en julio y pronto se convirtió en la empresa más valiosa del mercado continental chino, con un valor de mercado de unos 3,06 billones de yuanes al cierre del 16 de octubre. Una acción valorada para un auge largo deja poco margen para la duda, y la duda ha ido creciendo. El 9 de octubre, las acciones de CXMT sufrieron su mayor caída en un día desde la salida a bolsa, con un cierre del 7,79 por ciento a la baja, ante la preocupación de que los precios de los chips de memoria estén cerca de un techo. Un beneficio construido sobre precios altos plantea una pregunta: ¿cuánto durarán los precios?

Los analistas se hacen una segunda pregunta sobre la tecnología. CXMT planea lanzar antes de fin de año memoria DRAM para servidores basada en su diseño 4F2, un producto dirigido a la parte más rentable del mercado de memoria. Analistas de Wall Street citados por la prensa coreana dicen que los rendimientos y la madurez del proceso de ese diseño aún no están verificados, por lo que todavía no puede compararse directamente con las hojas de ruta de Samsung Electronics y SK Hynix.

Qué significa más allá de una sola acción

CXMT es el mayor fabricante chino de DRAM, la memoria de trabajo dentro de teléfonos, ordenadores y servidores de IA, y el cuarto proveedor mundial. Datos de Counterpoint Research citados por CNBC situaron su cuota de los ingresos mundiales de DRAM en el 10 por ciento en el tercer trimestre, frente al 5 por ciento de un año antes. Ese avance es la razón por la que una venta en esta sola acción se lee en toda la industria, desde Samsung y SK Hynix en Seúl hasta Micron Technology en Estados Unidos.

Lo que ocurra después depende de dos fechas. CXMT debe presentar los resultados completos del tercer trimestre este mes, cuando los inversores podrán contrastar el pronóstico con el detalle auditado. Después llegará el lanzamiento previsto de la memoria para servidores 4F2 antes de que termine 2026, el producto que mostrará si la empresa puede convertir un auge impulsado por los precios en un lugar duradero en lo alto del mercado de memoria.

Fuentes

Información de Seoul Economic Daily, Aju Press, BigGo Finance y Caixin Global sobre la comunicación de CXMT, la propuesta de recompra y la reacción del precio de la acción.