La banque centrale chinoise ouvre une facilité de swap de 100 milliards de yuans pour financer des achats d'actions

La banque centrale chinoise a déclaré lundi qu'elle mènera une nouvelle série d'opérations de sa facilité de swap le 3 novembre, dans une mesure qui donne aux sociétés de valeurs mobilières, de fonds et d'assurance un moyen d'obtenir des liquidités pour acheter des actions.

La Banque populaire de Chine, connue sous le sigle PBOC, a fixé le montant alloué pour cette série à 100 milliards de yuans, soit 15,04 milliards de dollars. Au total, 31 sociétés ont demandé à participer à la facilité, selon l'annonce de la banque centrale rapportée le 2 novembre.

Comment fonctionne le swap

La facilité est construite comme un swap d'un an. Les investisseurs institutionnels remettent des actifs illiquides et reçoivent en échange des actifs liquides de la banque centrale. Les actifs illiquides sont des avoirs qui ne peuvent pas être convertis rapidement en espèces à leur pleine valeur, tandis que les actifs liquides peuvent être déployés beaucoup plus vite. Cet échange est le cœur de l'outil. Il vise à donner aux sociétés les ressources liquides dont elles ont besoin pour acheter des actions sur le marché des actions A, plutôt que de laisser leur capital immobilisé dans des actifs plus difficiles à vendre. L'opération du 3 novembre applique cette conception à la série actuelle, les sociétés candidates se partageant l'accès à l'allocation de 100 milliards de yuans dans le cadre de la facilité.

Pourquoi la facilité existe

La facilité de swap a été lancée pour soutenir le marché des actions A après sa pire chute en près d'une décennie. Elle est l'un des deux outils de soutien au marché que les autorités chinoises ont dévoilés en septembre 2024. Le second outil est un programme de refinancement pour les rachats d'actions. Les deux outils ont été créés comme des canaux séparés, l'un centré sur la facilité de swap pour les investisseurs institutionnels et l'autre centré sur le refinancement pour les rachats, mais tous deux orientés vers le soutien des achats d'actions et de l'activité de marché.

En mai 2025, les quotas des deux outils ont été regroupés en un total combiné de 800 milliards de yuans. Le regroupement des quotas a placé la capacité des deux programmes dans un seul total combiné, plutôt que de maintenir chaque quota compté séparément.

La série de novembre

L'annonce de lundi fixe le calendrier et l'ampleur de l'utilisation la plus récente de la facilité. L'opération elle-même est prévue pour le 3 novembre, un jour après l'annonce. Les sociétés de valeurs mobilières, les sociétés de fonds et les sociétés d'assurance sont les institutions couvertes par cette série. Le communiqué de la PBOC, tel que rapporté, donne le montant alloué et le nombre de candidates, et il présente l'objectif en termes directs : les institutions peuvent obtenir des liquidités grâce à l'outil pour acheter des actions. Aucun résultat direct de marché de l'opération du 3 novembre n'était inclus dans l'annonce, car l'opération n'avait pas encore eu lieu lorsque le plan a été rapporté le 2 novembre.