El jefe de Nvidia defiende a CoreWeave mientras sus acciones van camino de una fuerte caída semanal

Actualizado 10:24 UTC

NUEVA YORK. Las acciones de CoreWeave bajaron un 4,1 por ciento antes de la apertura del viernes 16 de octubre y se encaminaban a fuertes pérdidas semanales, un día después de que el director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, defendiera en público a la empresa de nube de IA y su modelo cargado de deuda.

Al último cierre, las acciones acumulaban una caída de más del 15 por ciento en la semana, camino de su mayor caída semanal en unos dos meses, informó Reuters. La acción también se encaminaba a perder una quinta parte de su valor este mes. Su rival Nebius bajó un 1,5 por ciento el viernes por la mañana y también se encaminaba a su mayor caída semanal en dos meses.

CoreWeave es una empresa de nube con pérdidas y unos 50.000 millones de dólares de deuda. Alquila capacidad de computación construida con procesadores gráficos de Nvidia y se ha endeudado mucho para comprar chips y construir centros de datos antes de que lleguen los ingresos esperados.

Huang responde en Estocolmo

Huang habló con periodistas en un acto en Estocolmo el jueves 15 de octubre. Nvidia es un cliente importante de CoreWeave y un inversor con cerca del 10 por ciento del capital.

Dijo que la fortaleza financiera de CoreWeave mejora cada día, que es optimista y que su coste de capital en realidad está bajando. Añadió que no ve necesario que Nvidia respalde a la empresa.

Sus palabras ayudaron a la acción el jueves. Las acciones cerraron con una subida del 5,9 por ciento, a 69,69 dólares en Nueva York, tras caer hasta un 8,3 por ciento durante el día hasta su nivel más bajo desde mayo de 2025. El director ejecutivo de CoreWeave, Mike Intrator, había dicho al personal en una nota el miércoles que la cartera de contratos de la empresa cubre de sobra sus obligaciones de deuda y que los mercados pueden malinterpretar y actuar de forma irracional.

Los analistas de Cantor Fitzgerald también defendieron a la empresa el jueves. La firma mantuvo su recomendación de Sobreponderar y un precio objetivo de 176 dólares y calificó gran parte de las críticas recientes de alarmismo.

Los mercados de crédito dicen otra cosa

Los inversores en bonos han ido en sentido contrario. Los bonos de CoreWeave emitidos en junio con un rendimiento del 9,675 por ciento han caído con fuerza y su rendimiento llegó al 15 por ciento esta semana, informó Reuters. El rendimiento de su bono con vencimiento en octubre de 2031 superó brevemente el 16 por ciento el jueves, un nivel que los operadores consideran de estrés. Ese bono se encaminaba a su quinta caída semanal seguida, con unos 3 centavos por dólar menos esta semana.

El coste de asegurar la deuda de CoreWeave contra un impago superó los 1.000 puntos básicos y marcó un récord esta semana, según datos de S and P Global Market Intelligence citados por Reuters. Analistas de BCA Research dijeron que un dato de inflación alto desató la fuerte venta porque CoreWeave es una apuesta muy endeudada sobre la demanda futura de centros de datos, y que el resto del sector tecnológico es, en promedio, mucho menos sensible a los tipos de interés.

La caída empezó antes en la semana. CoreWeave bajó más del 15 por ciento el miércoles 14 de octubre, la mayor caída de la venta generalizada, mientras la preocupación se extendía por las llamadas empresas neocloud. Una nota de Gartner citada en la cobertura dijo que cerca del 80 por ciento de los proveedores neocloud podrían cerrar antes de 2030 si el gasto sigue al ritmo actual.

Por qué importa una sola empresa

Analistas citados por Reuters describieron a CoreWeave como una prueba de hasta dónde llegarán los inversores para financiar con dinero prestado la expansión de la IA. Max Frumes, de 9fin, llamó a la empresa el canario en la mina de carbón de esa parte del mercado y dijo que el crédito para proyectos de IA probablemente se encarecerá y recibirá más control.

Esa es la división en el centro de la historia. La demanda de computación de IA es real, y CoreWeave tiene clientes y una cartera amplia. La pregunta abierta es el precio: cuánto le cuesta a una empresa con pérdidas pedir prestadas decenas de miles de millones de dólares mientras los tipos se mantienen altos, y si los ingresos futuros llegarán lo bastante rápido para cubrirlo.

Qué viene después

Hay que mirar primero los bonos. Si los rendimientos de CoreWeave se mantienen cerca de niveles de estrés, otras empresas de infraestructura de IA que dependen de la deuda tendrán condiciones más duras cuando vuelvan a pedir dinero. Si los rendimientos bajan, el argumento de Huang gana fuerza. Por ahora, los inversores en acciones le creyeron el jueves y vendieron de nuevo el viernes.

Fuentes

Cobertura de Reuters sobre la caída previa a la apertura del viernes, las pérdidas semanales de acciones y bonos y el coste récord de asegurar la deuda de CoreWeave. Cobertura de Reuters sobre la caída de los bonos y la reacción de los analistas. Cobertura de Bloomberg sobre las declaraciones de Huang en Estocolmo y el cierre del jueves.